El metal precioso llegó a cotizar cerca de los US$ 4.096 por onza, presionado por el aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses. Las expectativas de una nueva subida de tasas de la Reserva Federal mantienen la incertidumbre sobre su recuperación.
El precio internacional del oro cayó el miércoles 7 de octubre a su nivel más bajo en dos meses, afectado por el fortalecimiento del dólar estadounidense y el incremento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos. El metal llegó a negociarse en torno a los US$ 4.096 por onza, su menor cotización desde el 5 de agosto, en una jornada marcada por las expectativas de nuevas alzas de las tasas de interés de la Reserva Federal (Fed).
Durante la sesión del miércoles, el oro al contado registraba una caída de 1,2%, hasta los US$ 4.113,89 por onza, mientras que los futuros estadounidenses para entrega en diciembre cerraron con un retroceso de 1,1%, hasta los US$ 4.140,70.
La presión comenzó a moderarse este jueves 8 de octubre. El oro al contado avanzaba 0,3%, hasta los US$ 4.122,12 por onza, durante las primeras operaciones internacionales, aunque permanecía cerca de sus mínimos recientes.
El comportamiento refleja un cambio en las condiciones financieras internacionales, donde el atractivo del oro como activo de refugio enfrenta la competencia de instrumentos que ofrecen mayores rendimientos.
El dólar y los bonos estadounidenses presionan al oro
Uno de los principales factores detrás de la caída fue la apreciación de la moneda estadounidense. Durante el miércoles, el índice dólar registró un avance cercano al 0,4%, encareciendo la compra de oro para inversionistas que operan con otras monedas.
A este escenario se sumó el incremento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a diez años, que alcanzaron niveles no observados en más de dos décadas.
La combinación de ambos factores afecta directamente la demanda de metales preciosos. A diferencia de los bonos, el oro no entrega intereses ni dividendos, por lo que su atractivo relativo disminuye cuando los inversionistas pueden obtener mayores retornos en instrumentos de renta fija.
El aumento de las tasas también eleva el costo de oportunidad de mantener posiciones en oro, especialmente para inversionistas institucionales que administran carteras diversificadas.
Sin embargo, el movimiento no responde exclusivamente a factores monetarios. Los mercados también enfrentan presiones inflacionarias relacionadas con los precios de la energía y las tensiones geopolíticas en Medio Oriente, elementos que pueden modificar las expectativas sobre la política económica estadounidense.
La Reserva Federal mantiene abierta la posibilidad de nuevas alzas
Las perspectivas para el oro están estrechamente relacionadas con las próximas decisiones de la Reserva Federal.
Las actas de la reunión celebrada los días 15 y 16 de septiembre, publicadas el miércoles 7 de octubre, confirmaron que la mayoría de los integrantes del organismo considera probable un nuevo aumento de las tasas de interés antes de finalizar 2026.
En septiembre, el banco central estadounidense aprobó por unanimidad un incremento de 25 puntos básicos, situando el rango objetivo de los fondos federales entre 3,75% y 4%.
La decisión respondió a la persistencia de presiones inflacionarias y a la resistencia de la actividad económica estadounidense, que continúa mostrando crecimiento y un mercado laboral relativamente estable.
Las autoridades monetarias también identificaron riesgos asociados al encarecimiento de la energía y al fuerte dinamismo de las inversiones vinculadas con infraestructura de inteligencia artificial.
Aunque la Fed no comprometió un calendario de nuevos incrementos, los inversionistas anticipan que el organismo mantendrá una orientación restrictiva.
Los contratos seguidos por la herramienta FedWatch de CME Group asignaban este jueves una probabilidad cercana al 85% a una nueva subida de tasas en diciembre, frente a un 21,6% para la reunión de octubre.
La próxima decisión de política monetaria está prevista para los días 27 y 28 de octubre.
Estas expectativas resultan determinantes para el mercado del oro, porque una prolongación de las tasas elevadas podría mantener fortalecido al dólar y sostener los rendimientos de los bonos estadounidenses.
China mantiene sus compras y entrega soporte al mercado
Pese a las presiones de corto plazo, la demanda de oro por parte de los bancos centrales continúa actuando como un factor de respaldo para el metal.
El Banco Popular de China incrementó sus reservas en aproximadamente 21 toneladas durante septiembre, elevando sus tenencias oficiales hasta cerca de 2.196 toneladas.
Con este movimiento, la autoridad monetaria china completó 23 meses consecutivos de compras de oro, consolidando una estrategia de diversificación de sus activos de reserva.
La adquisición de septiembre fue superior a las aproximadamente 18,5 toneladas incorporadas en agosto y a las 18 toneladas de julio.
La acumulación de reservas responde a una tendencia más amplia entre bancos centrales que buscan diversificar su exposición a activos denominados en dólares y reforzar sus posiciones en un contexto de incertidumbre financiera y geopolítica.
Esta demanda estructural puede contribuir a sostener las cotizaciones, aunque no necesariamente compensa las ventas financieras provocadas por cambios en las expectativas sobre las tasas de interés.
La caída también afecta a la plata y otros metales preciosos
La presión sobre el oro se extendió a otros metales preciosos durante la jornada del miércoles.
La plata retrocedió cerca de 3%, mientras que el platino perdió aproximadamente 3,9% y el paladio registró una disminución cercana al 4%.
El jueves, la plata continuaba bajo presión y caía 2,2%, hasta los US$ 58,80 por onza. En contraste, el platino y el paladio registraban recuperaciones moderadas durante las primeras operaciones.
Estos movimientos evidencian que el ajuste no se limita al oro, sino que también afecta a otros metales expuestos a las condiciones monetarias internacionales.
Para las compañías mineras productoras de oro y plata, una reducción sostenida de los precios puede afectar los ingresos por ventas y los márgenes operacionales, especialmente en faenas con mayores costos de extracción y procesamiento.
No obstante, las consecuencias sobre cada empresa dependen de sus costos, volúmenes de producción, contratos de cobertura y exposición a las variaciones cambiarias.
El mercado observa el nivel de los US$ 4.000 por onza
La evolución de las próximas semanas dependerá principalmente del comportamiento del dólar, los rendimientos de la deuda estadounidense y las señales que entregue la Reserva Federal.
Peter Grant, vicepresidente y estratega senior de metales de Zaner Metals, planteó que el oro podría volver a probar niveles cercanos a los US$ 4.000 por onza antes de una eventual recuperación hacia los US$ 4.400 al cierre del año.
Se trata de un escenario de mercado y no de una trayectoria asegurada.
Por su parte, Lukman Otunuga, analista senior de FXTM, identificó el entorno de los US$ 4.100 como una referencia técnica relevante. Una caída sostenida bajo ese nivel podría abrir espacio para nuevas bajas, mientras que su recuperación favorecería un avance hacia los US$ 4.200.
La principal incertidumbre radica en cómo evolucionará la inflación estadounidense y cuánto tiempo necesitará la Fed para alcanzar su objetivo de estabilidad de precios.
Aunque la compra de oro por parte de los bancos centrales y los riesgos geopolíticos continúan respaldando su demanda, el escenario monetario mantiene la presión sobre las cotizaciones.
Por ahora, el mercado enfrenta una combinación de tasas elevadas, un dólar fortalecido y persistentes riesgos inflacionarios, factores que podrían seguir condicionando el precio del oro durante el último trimestre de 2026.
REDIMIN Responde
¿Cuál fue el precio más bajo del oro en los últimos dos meses?
El precio del oro cayó a su nivel más bajo en dos meses, cotizándose cerca de los US$ 4.096 por onza el 7 de octubre.
¿Qué factores han influido en la caída del precio del oro?
La caída del precio del oro ha sido influenciada por el fortalecimiento del dólar estadounidense y el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos.
¿Qué decisión tomó la Reserva Federal en septiembre respecto a las tasas de interés?
En septiembre, la Reserva Federal aprobó un incremento de 25 puntos básicos en las tasas de interés, situando el rango objetivo de los fondos federales entre 3,75% y 4%.
¿Cómo ha influido China en el mercado del oro?
China ha influido en el mercado del oro al incrementar sus reservas en aproximadamente 21 toneladas durante septiembre, alcanzando cerca de 2.196 toneladas, lo que representa 23 meses consecutivos de compras de oro por parte del Banco Popular de China.
¿Qué impacto ha tenido la caída del oro en otros metales preciosos?
La caída del oro ha afectado a otros metales preciosos, con la plata retrocediendo cerca de 3%, el platino perdiendo aproximadamente 3,9% y el paladio registrando una disminución cercana al 4% durante la jornada del miércoles.
