El precio del cobre cerró la semana del 19 al 23 de enero de 2026 en US$ 5,86 por libra, con una baja de 0,6% frente a la semana anterior, mientras el promedio anual se ubicó en US$ 5,91 por libra, un alza de 45,5% respecto de igual fecha de 2025, de acuerdo con el informe semanal de Cochilco. La corrección se dio en un contexto de inventarios al alza y señales de menor demanda desde China, sin cambios relevantes en los fundamentos físicos.
Qué explicó Cochilco detrás de la caída semanal
El reporte atribuye el ajuste a una menor presión especulativa, tras la desescalada de tensiones geopolíticas asociadas a Groenlandia. En ese marco, el mercado redujo la búsqueda de activos de cobertura, moderando el soporte financiero que venía empujando al cobre.
Para monitorear cómo se mueve la cotización en el día a día, el seguimiento del precio del cobre en dólares ayuda a contrastar el comportamiento semanal con la trayectoria intradiaria.
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Inventarios: Comex supera 500 mil toneladas y LME sube a máximos desde mayo de 2025
El movimiento más visible de la semana fue el repunte de existencias en bolsas, según Cochilco:
Comex (EE. UU.): 507.432 toneladas (+3,8% semanal), superando por primera vez las 500 mil toneladas.
LME (Londres): 171.700 toneladas (+16,5% semanal), su nivel más alto desde mayo de 2025.
SHFE (Shanghái): 225.937 toneladas (+5,8% semanal).
Total LME+Comex+SHFE: 905.069 toneladas, con +6,5% semanal y +21,9% acumulado frente al cierre de 2025.
El informe agrega que el cierre del arbitraje entre LME y Comex redujo incentivos para seguir enviando metal a Estados Unidos, contribuyendo al reacomodo de stocks.
China: prima Yangshan en mínimo de 18 meses y señales en el mercado físico
Desde la demanda, Cochilco reporta que la prima de importación de Yangshan cayó a US$ 22 por tonelada, su nivel más bajo en cerca de 18 meses, en un entorno de precios elevados. En la lectura del mercado físico, este indicador apunta a un menor apetito por cobre importado, limitando el impulso alcista.
Balance de refinado: superávit de 94 mil toneladas en noviembre de 2025
El informe también recoge que el mercado global de cobre refinado registró un superávit de 94.000 toneladas métricas en noviembre de 2025. Para Cochilco, este elemento, combinado con el aumento de inventarios, contribuyó a moderar el impacto de los riesgos de oferta en el corto plazo.
Oferta: Mantoverde detiene producción y Grasberg operaría al 85% en el segundo semestre
En el frente de la oferta, Cochilco identifica riesgos puntuales:
Mantoverde (Chile): la huelga obligó a detener la producción. El detalle del conflicto y sus implicancias operacionales se siguen de cerca en la contingencia de Mantoverde en Atacama.
Grasberg (Indonesia): Freeport-McMoRan informó que solo 85% de la producción estaría operativa durante la segunda mitad del año.
En paralelo, el escenario base que Cochilco había trazado para el año también quedó registrado previamente cuando ajustó su proyección de precio promedio del cobre para 2026, referencia que vuelve al centro del debate con un mercado operando muy por encima de ese nivel en el arranque de 2026.
