Los precios del oro y la plata arrancaron 2026 con un salto que, si se mantuviera durante el año, podría traducirse en una recaudación fiscal adicional relevante. El escenario base estimado por un estudio de GEM Mining Consulting apunta a US$900 millones extra para el Fisco en 2026, bajo el supuesto de que los valores observados a comienzos de año se sostienen.
US$900 millones: qué asume el cálculo y qué cifra mueve
La estimación no se presenta como pronóstico, sino como un ejercicio condicionado a que los precios del oro y la plata se mantengan en torno a los niveles vistos entre el 31 de diciembre de 2025 y el 27 de enero de 2026.
Bajo ese marco, el mismo análisis plantea:
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US$3.000 millones adicionales en exportaciones mineras asociadas a oro y plata en 2026.
Un rango de recaudación extra para el Fisco entre US$530 millones y US$1.230 millones, según distintos escenarios.
Ese incremento se canalizaría vía impuestos y royalty, con un potencial equivalente a 10%–23% del déficit fiscal estimado para 2026, según la consultora.
El rally en números: oro +76% y plata +200% en el arranque de 2026
Con el corte usado en el ejercicio, el desempeño inicial de 2026 se despega con fuerza del inicio de 2025:
Oro: el promedio del metal entre el 31 de diciembre de 2025 y el 27 de enero de 2026 se ubica en US$4.753 por onza, frente a US$2.707 por onza en el mismo lapso del año anterior, lo que implica un alza de 76%.
Plata: en el mismo ejercicio, el promedio sube desde US$30,342 por onza a US$90,856 por onza, un avance de 200%.
En paralelo, el mercado venía mostrando señales de tensión en la plata desde 2025, como lo refleja el seguimiento sobre el récord histórico del metal.
Por qué Chile captura parte del impulso: subproductos del cobre y más valor exportador
En Chile, el oro y la plata se obtienen mayoritariamente como subproductos de la minería del cobre. Eso vuelve sensible el impacto fiscal y exportador cuando los precios internacionales suben, incluso si el foco productivo principal sigue siendo el cobre.
La producción oficial más reciente disponible para el ejercicio citado muestra:
Oro fino: 40 toneladas acumuladas entre enero y noviembre de 2025, frente a 31 toneladas en igual período del año previo (+29%).
Plata fina: 1.190.811 kg entre enero y noviembre de 2025, un aumento de 9% interanual.
Esas cifras constan en el Boletín Mensual Electrónico de Cochilco y se enmarcan en el repunte productivo descrito en los datos sobre el ciclo aurífero reciente en Chile.
Impuestos y royalty: el canal directo hacia la recaudación
El aumento de recaudación proyectado se explica por dos vías principales:
Impuestos asociados a mayores resultados y rentabilidad en operaciones con subproductos de alto valor.
Royalty minero, que se activa y ajusta con variables de ventas y márgenes operacionales según el tramo productivo y régimen aplicable.
Para entender cómo opera ese marco y su lógica de recaudación, está el detalle de qué es el royalty minero, cómo se paga y a qué se destinan los recursos, además del contexto reciente sobre cómo se ha movido la tributación del sector privado.
Efecto operativo en las compañías: menor costo neto y más holgura financiera
Si los precios de oro y plata se sostuvieran, el impacto no se limita a exportaciones y recaudación. En operaciones donde ambos metales aportan como subproducto, el alza de precios tiende a reducir costos netos (al aumentar los créditos por subproductos), lo que se traduce en:
Mejora de caja y mayor capacidad de financiar inversión.
Mayor espacio para dividendos, tanto en compañías privadas como estatales, dependiendo de sus políticas y resultados del año.
