La Comisión Chilena del Cobre elevó nuevamente su estimación para el precio promedio del metal rojo. El ajuste ocurre con precios sobre US$6 por libra, oferta ajustada y una caída prevista para la producción chilena.
Cochilco volvió a subir su proyección para el precio del cobre en 2026 y ubicó el promedio esperado en US$5,55 por libra, en medio del rally que ha llevado al metal rojo a niveles históricamente altos. La nueva estimación representa un alza de US$0,60 frente al escenario previo de US$4,95 por libra y confirma un cambio relevante en las expectativas para el principal producto de exportación de Chile.
De acuerdo con la Comisión Chilena del Cobre, la proyección para 2027 también fue revisada al alza, hasta US$5,10 por libra. El organismo explicó que el ajuste responde a una demanda mundial sólida y a un mercado con estrechez de oferta, en línea con los factores que han impulsado los recientes máximos del metal.
Qué cambió en la proyección de Cochilco
El nuevo escenario de Cochilco refleja un mercado más tensionado que el previsto a comienzos de año. Para 2026, la entidad elevó su estimación desde US$4,95 a US$5,55 por libra, lo que implica un incremento de 12,1% en la proyección de precio promedio.
Para 2027, el ajuste fue menor, pero también al alza: desde US$5,00 a US$5,10 por libra. La lectura de fondo es que el ciclo de precios altos se extendería más allá del corto plazo, aunque sujeto a alta volatilidad.
El biministro de Economía y Minería, Daniel Mas, señaló en la comunicación de Cochilco que estos valores corresponden a “niveles históricamente altos” y reflejan un mercado global con oferta inestable, episodios recurrentes de estrechez de suministro y mayor demanda asociada a energías renovables, electromovilidad, nuevas tecnologías e inteligencia artificial.
El rally del cobre y la estrechez de oferta
El ajuste de Cochilco llega después de una serie de máximos en la cotización del metal. El 12 de mayo, el cobre alcanzó un récord de US$6,29 por libra, impulsado por restricciones de oferta, riesgos operacionales y menor disponibilidad efectiva de metal, según informó la propia Cochilco al analizar el máximo histórico.
En su reporte semanal más reciente, la entidad indicó que el cobre cerró la semana del 25 al 29 de mayo en US$6,18 por libra, con un alza semanal de 2,91%. Con ese resultado, el promedio anual llegó a US$5,89 por libra, 39,11% sobre el nivel observado a la misma fecha de 2025, según el Informe del Mercado Internacional del Cobre.
El avance del precio no responde solo a expectativas financieras. Cochilco ha identificado restricciones físicas en la cadena del cobre, menor disponibilidad de concentrados, riesgos logísticos y presión sobre insumos críticos como factores que han sostenido el rally.
Demanda global: China sigue pesando, pero aparecen nuevos motores
En demanda, Cochilco proyecta que el consumo mundial de cobre refinado crecerá 1,5% en 2026 y 2,3% en 2027, hasta alcanzar 28,2 millones y 28,8 millones de toneladas, respectivamente.
China seguiría siendo el principal soporte del consumo global, aunque con menor dinamismo debido a la debilidad del sector inmobiliario y una recuperación industrial más gradual. Aun así, la demanda no depende solo del gigante asiático.
La entidad anticipa un rol relevante de India, mientras Estados Unidos aportaría por infraestructura eléctrica, centros de datos y manufactura crítica. Europa y Japón, en tanto, mostrarían una recuperación más moderada.
Oferta minera: crecimiento limitado en 2026
Por el lado de la oferta, Cochilco prevé que la producción mundial de cobre mina llegue a 23,3 millones de toneladas en 2026, un crecimiento de apenas 0,5%. Para 2027, la producción subiría a 24,39 millones de toneladas, con una expansión de 4,7%.
El mayor dinamismo vendría de un grupo reducido de países, entre ellos República Democrática del Congo, Zambia, Mongolia, Canadá y Estados Unidos. Chile no aparece entre los principales impulsores del crecimiento global proyectado para 2026.
El informe advierte que las estimaciones siguen sujetas a riesgos asociados a la puesta en marcha efectiva de proyectos mineros, continuidad operacional de faenas, disponibilidad de insumos críticos, condiciones regulatorias y logística.
Chile tendrá precios altos, pero menor producción
La paradoja para Chile es que el rally del cobre coincide con una baja esperada en la producción nacional. Cochilco proyecta que el país producirá 5,3 millones de toneladas en 2026, una disminución de 2,0%, antes de recuperar 4,0% en 2027, hasta 5,5 millones de toneladas.
Según la entidad, Chile conservará su posición como principal productor mundial de cobre, con una participación cercana al 22% de la producción global. Sin embargo, la menor producción prevista para este año responde a menores leyes minerales, mantenciones programadas, restricciones operacionales y un débil desempeño al inicio del ejercicio.
El dato es relevante porque cada tonelada no producida reduce la capacidad del país para capturar plenamente el ciclo de precios altos. Esto impacta en exportaciones, recaudación fiscal, márgenes operacionales, actividad de proveedores y planificación de inversiones.
Datos clave
| Indicador | Proyección o dato |
|---|---|
| Precio promedio cobre 2026 | US$5,55/lb |
| Proyección previa 2026 | US$4,95/lb |
| Alza frente a estimación anterior | US$0,60/lb |
| Precio promedio cobre 2027 | US$5,10/lb |
| Cierre semanal 25-29 mayo | US$6,18/lb |
| Promedio anual informado por Cochilco | US$5,89/lb |
| Producción mundial mina 2026 | 23,3 millones de toneladas |
| Producción mundial mina 2027 | 24,39 millones de toneladas |
| Consumo mundial refinado 2026 | 28,2 millones de toneladas |
| Consumo mundial refinado 2027 | 28,8 millones de toneladas |
| Producción Chile 2026 | 5,3 millones de toneladas |
| Variación producción Chile 2026 | -2,0% |
| Producción Chile 2027 | 5,5 millones de toneladas |
| Participación de Chile en producción global | Cerca de 22% |
Impacto para la minería chilena
El nuevo precio proyectado por Cochilco mejora el escenario de ingresos para la minería chilena, especialmente para el Estado, Codelco y la gran minería privada. Un cobre en torno a US$5,55 por libra fortalece flujos de caja, eleva el valor económico de proyectos y mejora la posición fiscal del país.
Pero el efecto positivo tiene un límite: la producción. Si Chile produce menos cobre justo cuando el precio está alto, parte del beneficio potencial se diluye. Por eso, el foco de la industria vuelve a estar en continuidad operacional, recuperación de leyes, disponibilidad de insumos, permisos, costos, agua, energía e infraestructura.
El escenario también aumenta la presión sobre los proyectos de reposición y expansión. En un mercado global con bajo margen de holgura, la capacidad de Chile para sostener su base productiva será clave para mantener liderazgo, atraer inversión y responder a la demanda estructural vinculada a electrificación, redes, centros de datos e inteligencia artificial.
Qué observará el mercado
El principal punto de seguimiento será si el rally del cobre se mantiene como tendencia o si se modera por factores financieros, toma de utilidades, fortalecimiento del dólar o señales de desaceleración en China.
A nivel minero, la atención estará en la capacidad de Chile para revertir la baja productiva prevista para 2026. El precio ya está jugando a favor; ahora el desafío está en transformar ese ciclo favorable en más producción, mayor inversión y continuidad operacional.
