Los precios del cobre están en niveles históricos, impulsados por una creciente demanda en sectores como la electrificación y la tecnología. Sin embargo, la posibilidad de una corrección es latente, según Ignacio Mieres, Head of Research de XTB, quien advierte que el riesgo de una bajada en los precios siempre está presente.
Desaceleración económica y su impacto en la demanda
El primer escenario que podría afectar el precio del cobre es una desaceleración económica global. Mieres destaca que, dado que el cobre es un termómetro de la actividad económica, cualquier señal de enfriamiento en el crecimiento mundial podría restarle soporte. China, como principal consumidor global de cobre, juega un rol crucial en este contexto. Este país representa cerca del 43% del valor de las exportaciones cupríferas de Chile, según datos del Banco Central. Estados Unidos, el segundo mayor comprador, solo alcanza un 17% de la demanda.
La dependencia de Chile de la demanda china hace que cualquier debilidad en la industria manufacturera de este país sea seguida de cerca por el mercado del cobre. Si la producción de autos eléctricos y tecnologías verdes en China se ve afectada, esto podría traducirse en una disminución de la demanda de cobre chileno.
La incertidumbre por aranceles en EE. UU.
El segundo escenario que podría influir en el precio del cobre es la incertidumbre en torno a un posible arancel al cobre por parte de la administración de Donald Trump. Desde su regreso a la Casa Blanca, se ha observado un aumento en los inventarios de cobre en EE. UU., ya que los operadores se preparan para una posible sobretasa. Mieres señala que el mercado está a la espera de una definición sobre este tema, y que la incertidumbre podría revertir el impulso que ha mantenido altos los precios del cobre.
Proyecciones de Cochilco para el precio del cobre
A pesar de estos riesgos, la Comisión Chilena del Cobre (Cochilco) ha elevado su estimación del precio promedio del cobre para 2026 a US$5,95 la libra, mientras que mantiene la proyección para 2027 en US$5,10. Cochilco explica que estos altos valores reflejan la solidez de la demanda mundial y las restricciones de oferta. Se espera que la producción mundial de cobre alcance 23,5 millones de toneladas en 2026, un 0,2% más que en 2025, pero la demanda se proyecta en 27,8 millones de toneladas, un 1,9% más.
Entre los desafíos que enfrenta la producción global de cobre se encuentran la lenta recuperación de la mina Grasberg de Freeport-McMoRan en Indonesia, las dificultades en el yacimiento Kamoa-Kakula en la República Democrática del Congo, y la disminución de los volúmenes en las operaciones de Codelco, Escondida y Spence. Estos factores limitan la capacidad de respuesta de la oferta ante una demanda creciente.
Conclusiones sobre el futuro del cobre
Con los elementos mencionados, Mieres concluye que un ajuste acotado del orden de 5-10% respecto de los niveles actuales es un escenario razonable. Sin embargo, enfatiza que la tensión actual en el mercado responde más a una estrechez física de la oferta que a pura especulación, lo que sugiere que una eventual corrección podría ser más un ajuste que un cambio de tendencia.
La industria minera chilena se encuentra en un momento crucial, donde la evolución de los precios del cobre dependerá de múltiples factores, desde la salud de la economía global hasta decisiones políticas en EE. UU. La próxima reunión de la Comisión Chilena del Cobre se espera que arroje más luz sobre las proyecciones futuras y la estrategia para enfrentar estos desafíos.
