El conglomerado minero e industrial chileno busca generar liquidez mediante la desinversión en activos no estratégicos, en medio de pérdidas acumuladas, menores márgenes en el negocio del hierro y un proceso de reorganización de sus operaciones.
Grupo CAP avanza en una estrategia de venta de activos prescindibles por un monto cercano a US$40 millones, con el objetivo de reducir su endeudamiento, fortalecer la liquidez y concentrar recursos en sus principales negocios. La iniciativa se desarrolla en un escenario financiero exigente para el conglomerado chileno, que enfrenta presiones sobre la rentabilidad de sus operaciones mineras e industriales durante 2026.
El proceso forma parte de una reorganización más amplia de su cartera de negocios, particularmente en el segmento industrial vinculado a Cintac, donde la compañía ha impulsado la venta de activos, la refinanciación de obligaciones financieras y la búsqueda de potenciales socios estratégicos.
La decisión adquiere relevancia tras los resultados acumulados a septiembre de 2026, período en que Grupo CAP registró pérdidas por US$127,8 millones, frente a los US$71,7 millones negativos contabilizados durante los primeros nueve meses de 2025.
Aunque la compañía ha conseguido mejorar su generación de caja operacional, la presión sobre sus resultados mantiene como prioridad la reducción de deuda y una asignación más selectiva de capital.
Venta de activos y reorganización del negocio industrial
Uno de los principales focos del proceso de desinversión se encuentra en Cintac, filial industrial de Grupo CAP que mantiene operaciones en Chile y Perú.
La empresa ha desarrollado un programa de reorganización financiera y operacional destinado a recuperar rentabilidad, simplificar su estructura societaria y desprenderse de activos que no resultan esenciales para sus actividades prioritarias.
La cartera de activos prescindibles identificada por Cintac alcanzaba aproximadamente US$42 millones durante el segundo trimestre de 2026, aunque ese valor no constituye necesariamente el precio definitivo que podría obtenerse mediante su comercialización.
La estrategia contempla operaciones de venta en Chile y Perú, junto con la evaluación de asociaciones con terceros para determinados negocios.
Este proceso busca liberar recursos financieros sin comprometer las actividades consideradas estratégicas para el desarrollo industrial del grupo.
Durante septiembre, los accionistas de Cintac aprobaron iniciar el procedimiento para transformar la empresa en una sociedad anónima cerrada, mediante la cancelación de la inscripción de sus acciones en el Registro de Valores de la Comisión para el Mercado Financiero.
La decisión apunta a simplificar la administración corporativa y facilitar la implementación de medidas financieras y operacionales.
CAP mantenía una participación de 77,87% en Cintac al momento de impulsar esta reorganización.
La filial también dispone de una línea de crédito por US$30 millones otorgada por su matriz, instrumento que forma parte de los mecanismos destinados a respaldar sus necesidades financieras.
Pérdidas y menores márgenes presionan las finanzas de CAP
El programa de venta de activos coincide con un deterioro de los resultados consolidados del conglomerado durante los primeros nueve meses de 2026.
Los ingresos de Grupo CAP alcanzaron US$1.251,6 millones entre enero y septiembre, lo que representa una disminución de 5,4% respecto del mismo período del año anterior.
En paralelo, el EBITDA consolidado llegó a US$198,2 millones, con una caída interanual de 32,8%.
Los principales indicadores reflejan la magnitud del desafío financiero.
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Indicador |
Resultado |
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Ingresos enero-septiembre 2026 |
US$1.251,6 millones |
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EBITDA consolidado |
US$198,2 millones |
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Pérdida atribuible a la controladora |
US$127,8 millones |
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Flujo de caja operacional |
US$320,5 millones |
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Crecimiento del flujo operacional |
62,1% |
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Activos prescindibles identificados en Cintac al segundo trimestre |
Aproximadamente US$42 millones |
Pese a los resultados negativos, el incremento del flujo operacional constituye un elemento favorable para la posición financiera del grupo.
Los US$320,5 millones generados por las operaciones representan un aumento de 62,1% frente a septiembre de 2025, proporcionando recursos para financiar actividades productivas y atender compromisos financieros.
Sin embargo, una mayor generación de caja no elimina las dificultades asociadas a la rentabilidad de los distintos segmentos.
La venta de activos puede complementar este esfuerzo mediante ingresos extraordinarios, aunque su efecto efectivo sobre el endeudamiento dependerá de los precios obtenidos, los costos de transacción y el destino final de los recursos.
Minería del hierro enfrenta mayores costos logísticos
El negocio minero continúa siendo uno de los principales componentes económicos de Grupo CAP.
A través de Compañía Minera del Pacífico (CMP), el conglomerado desarrolla actividades de extracción, procesamiento y comercialización de mineral de hierro, principalmente en las regiones de Atacama y Coquimbo.
Durante los primeros nueve meses de 2026, el segmento minero registró ingresos por US$951,1 millones, equivalentes a una disminución de 2,2% frente al mismo período del año anterior.
Uno de los factores que explica este desempeño corresponde a la reducción de 10,1% en el precio promedio realizado del mineral de hierro.
La operación también enfrentó un aumento de los costos de transporte marítimo, asociado a las tensiones geopolíticas internacionales y sus efectos sobre las rutas comerciales.
El encarecimiento de los fletes redujo el beneficio económico que podría haberse obtenido de las variaciones favorables en los precios internacionales del mineral.
A estas condiciones se sumaron ajustes negativos por US$54,8 millones relacionados con ventas pendientes de liquidación.
Durante el tercer trimestre, eventos climáticos extraordinarios registrados a fines de julio afectaron temporalmente las operaciones y la logística en los valles del Elqui y Huasco.
Estas dificultades obligaron a normalizar progresivamente las actividades productivas y de transporte durante las semanas posteriores.
El escenario demuestra que la rentabilidad de la minería del hierro no depende exclusivamente de los volúmenes extraídos. Los costos logísticos, las condiciones comerciales y la eficiencia operacional también determinan los márgenes efectivos de cada tonelada comercializada.
Infraestructura energética también forma parte de la revisión estratégica
La reorganización de activos de Grupo CAP no se limita al negocio industrial.
Durante 2026, el conglomerado también inició la evaluación de una eventual venta de Tecnocap, filial vinculada a la transmisión eléctrica en el norte de Chile.
La compañía opera infraestructura energética en la Región de Atacama, incluyendo una línea de transmisión de aproximadamente 149 kilómetros y subestaciones que permiten abastecer instalaciones mineras e industriales.
Entre sus principales usuarios se encuentran la mina Cerro Negro Norte, operada por CMP, y la planta desalinizadora de Aguas CAP.
Esta infraestructura también facilita la inyección de generación solar al Sistema Eléctrico Nacional.
Una eventual desinversión en este negocio permitiría liberar capital actualmente comprometido en infraestructura, aunque cualquier transacción deberá considerar la continuidad del suministro eléctrico para las operaciones vinculadas al grupo.
La posibilidad de transferir activos a operadores especializados responde a una tendencia presente en la industria minera internacional, donde algunas compañías buscan reducir capital inmovilizado en infraestructura y concentrar sus inversiones en actividades productivas.
No obstante, la evaluación de venta de Tecnocap constituye un proceso distinto del programa de activos prescindibles identificado en Cintac, por lo que no corresponde sumar automáticamente sus eventuales valorizaciones.
Impacto en la industria y los proveedores mineros
La reorganización financiera de Grupo CAP tiene implicancias que van más allá de sus resultados corporativos.
CMP mantiene operaciones relevantes para la actividad económica del norte de Chile, donde la producción de mineral de hierro moviliza servicios de transporte, mantenimiento industrial, suministro energético, infraestructura portuaria y contratación de proveedores especializados.
Una posición financiera más sólida podría contribuir a preservar la continuidad operacional y mejorar la capacidad de planificación de inversiones futuras.
Sin embargo, la venta de activos también plantea desafíos asociados a la administración de contratos, la continuidad de servicios y las condiciones bajo las cuales podrían incorporarse nuevos operadores o socios.
Para los proveedores industriales, la evolución de Cintac resulta particularmente relevante debido a su participación en soluciones constructivas, estructuras de acero y proyectos vinculados a distintos sectores productivos.
La recuperación de su actividad dependerá tanto de las medidas internas de eficiencia como del comportamiento de la demanda por soluciones industriales y modulares en Chile y Perú.
Hasta ahora, el programa de desinversión no permite establecer efectos específicos sobre el empleo, dado que estos dependerán de los activos finalmente vendidos y de las condiciones de cada operación.
Reducción de deuda y disciplina financiera marcarán la siguiente etapa
La estrategia de Grupo CAP combina medidas de corto plazo destinadas a mejorar la liquidez con decisiones estructurales sobre la composición futura de sus negocios.
Durante el primer semestre de 2026, el conglomerado ya había reducido su deuda financiera en US$91 millones respecto del cierre de 2025, completando cuatro trimestres consecutivos de disminución del endeudamiento.
Posteriormente, el deterioro de los resultados acumulados a septiembre reforzó la necesidad de mantener una administración prudente de los recursos disponibles.
El desafío consiste en equilibrar tres objetivos: reducir obligaciones financieras, recuperar la rentabilidad de las operaciones existentes y mantener capacidad de inversión en proyectos con potencial de crecimiento.
Para la minería chilena, el caso de CAP refleja las dificultades que enfrentan los grupos industriales expuestos simultáneamente a la volatilidad de los commodities, los costos logísticos internacionales y la necesidad de modernizar sus estructuras productivas.
La concreción de las ventas, los montos efectivamente recaudados y su contribución a la reducción de deuda serán los principales elementos para evaluar los resultados de esta estrategia.
En los próximos períodos, la evolución de los márgenes de CMP, la recuperación financiera de Cintac y las decisiones sobre infraestructura permitirán determinar si el conglomerado consigue transformar su reorganización de activos en una mejora sostenida de su posición económica.
REDIMIN Responde
¿Qué estrategia está implementando Grupo CAP para mejorar su situación financiera?
Grupo CAP está implementando una estrategia de venta de activos no estratégicos por un monto cercano a US$40 millones. Esta iniciativa busca reducir el endeudamiento, fortalecer la liquidez y concentrar recursos en sus principales negocios.
¿Cuáles son los resultados financieros de Grupo CAP hasta septiembre de 2026?
Hasta septiembre de 2026, Grupo CAP registró pérdidas por US$127,8 millones, en comparación con los US$71,7 millones negativos del mismo período de 2025. Los ingresos alcanzaron US$1.251,6 millones, una disminución de 5,4% respecto al año anterior, y el EBITDA consolidado fue de US$198,2 millones, con una caída interanual de 32,8%.
¿Qué medidas está tomando Cintac, filial de Grupo CAP, como parte de su reorganización?
Cintac está llevando a cabo un programa de reorganización financiera y operacional que incluye la venta de activos no esenciales, la simplificación de su estructura societaria y la búsqueda de socios estratégicos. Además, los accionistas de Cintac aprobaron transformar la empresa en una sociedad anónima cerrada para simplificar la administración corporativa.
¿Cómo ha afectado el negocio del hierro a Grupo CAP en 2026?
El negocio del hierro de Grupo CAP, a través de Compañía Minera del Pacífico, registró ingresos por US$951,1 millones, una disminución de 2,2% respecto al mismo período del año anterior. La reducción del 10,1% en el precio promedio del mineral de hierro y el aumento de los costos de transporte marítimo han afectado negativamente la rentabilidad.
¿Qué evaluación está realizando Grupo CAP respecto a su infraestructura energética?
Grupo CAP está evaluando la posible venta de Tecnocap, su filial vinculada a la transmisión eléctrica en el norte de Chile. Esta desinversión permitiría liberar capital comprometido en infraestructura, aunque se debe asegurar la continuidad del suministro eléctrico para las operaciones vinculadas al grupo.
