El ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, adelantó que el proyecto buscará ampliar las alternativas de financiamiento para empresas medianas, facilitar emisiones de bonos y acciones y generar condiciones para que compañías de exploración minera puedan acceder al mercado bursátil chileno.
El Gobierno prepara para septiembre una nueva reforma al mercado de capitales que pretende modificar las condiciones de financiamiento de empresas en Chile y abrir mayores espacios para compañías que actualmente tienen dificultades para acceder a la bolsa, emitir deuda o conseguir crédito en condiciones competitivas.
La iniciativa será una de las próximas prioridades del Ministerio de Hacienda después del despacho del proyecto de Reconstrucción Nacional y podría tener efectos directos sobre pequeñas y medianas empresas, emprendimientos tecnológicos y compañías vinculadas a la exploración minera.
El ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, planteó que uno de los problemas que busca abordar el Ejecutivo es la reducida participación de empresas medianas en el mercado accionario chileno. La intención es crear mecanismos que permitan que este tipo de compañías puedan levantar capital mediante acciones y no dependan exclusivamente del financiamiento bancario u otras fórmulas privadas.
Reforma al mercado de capitales ingresaría en septiembre
La planificación de Hacienda contempla ingresar el proyecto durante septiembre de 2026. La expectativa del ministro es que su discusión pueda extenderse durante aproximadamente dos o tres meses, aunque el avance efectivo dependerá de la tramitación legislativa.
Entre los cambios que se están proyectando aparece la creación de mejores condiciones para que empresas pequeñas y medianas puedan emitir bonos, además de ajustes destinados a aumentar la competencia y mejorar el acceso al crédito.
El objetivo también considera revisar materias bancarias para favorecer préstamos a menores costos para las pymes y generar condiciones que puedan traducirse en créditos hipotecarios más baratos.
Otro de los puntos planteados corresponde a la política de tasa máxima convencional. Hacienda busca abordar la situación de personas que quedaron fuera del sistema financiero formal después de modificaciones realizadas en 2013. Quiroz estimó que ese universo podría alcanzar entre 250 mil y 300 mil personas.
Minería junior aparece entre los sectores que Hacienda quiere llevar a bolsa
Uno de los elementos de mayor interés para el sector minero es la intención de desarrollar en Chile un mercado capaz de financiar compañías de exploración y proyectos en etapas iniciales.
Quiroz planteó como referencia mercados bursátiles como Nasdaq y Toronto, donde existe una participación considerable de empresas de menor tamaño y compañías que necesitan levantar capital para desarrollar proyectos antes de alcanzar una etapa productiva.
En minería, este modelo puede resultar particularmente relevante para las denominadas empresas junior, compañías que concentran buena parte de su actividad en exploración, identificación de recursos y desarrollo temprano de proyectos.
El planteamiento de Hacienda apunta a generar condiciones para que compañías de este tipo puedan acudir al mercado accionario chileno para buscar financiamiento, junto con startups y otras empresas emergentes.
Por qué el financiamiento importa para la exploración minera
Los proyectos de exploración requieren recursos durante períodos prolongados antes de generar ingresos. Campañas de perforación, estudios geológicos, análisis de laboratorio, ingeniería y evaluación de recursos demandan capital mientras todavía existe incertidumbre respecto del potencial económico definitivo de un yacimiento.
Por esa razón, el acceso a inversionistas mediante mercados bursátiles ha sido una herramienta relevante para el desarrollo de compañías junior en jurisdicciones mineras internacionales.
Una eventual ampliación del mercado chileno podría abrir otra alternativa de financiamiento para proyectos locales, aunque su impacto dependerá de las reglas concretas incluidas en el proyecto, las exigencias regulatorias para los emisores y el interés efectivo de inversionistas por participar en compañías de mayor riesgo.
Por ahora, esos detalles todavía no han sido presentados, por lo que no es posible anticipar qué requisitos deberán cumplir las empresas mineras que eventualmente quieran utilizar estos mecanismos.
Pymes también podrían reducir su dependencia del financiamiento tradicional
La reforma no estaría limitada al mercado accionario. Hacienda también pretende facilitar que empresas pequeñas y medianas puedan emitir bonos y ampliar sus fuentes de financiamiento.
Actualmente, muchas empresas de menor tamaño dependen principalmente del crédito bancario, factoring y recursos propios para financiar capital de trabajo o nuevos proyectos.
La propuesta apunta precisamente a diversificar esas alternativas. Para una empresa, contar con más vías para conseguir recursos puede reducir la dependencia de una única fuente de financiamiento y ampliar sus opciones para ejecutar inversiones.
Sin embargo, el efecto final sobre tasas, costos financieros o disponibilidad de crédito dependerá del contenido definitivo de la legislación y de las condiciones económicas existentes cuando las nuevas reglas comiencen a operar.
Hacienda también prepara cambios al estatuto administrativo
Junto con la reforma financiera, el Ministerio de Hacienda proyecta abrir una discusión sobre un nuevo estatuto administrativo para el sector público.
Quiroz adelantó que convocará una comisión transversal encabezada por un economista independiente para trabajar en esta materia. El nombre de quien liderará la instancia sería anunciado durante la semana siguiente.
El Gobierno vincula esta discusión con el proceso de reorganización fiscal y con la necesidad de actualizar reglas relacionadas con el funcionamiento del Estado.
A diferencia de la reforma al mercado de capitales, Hacienda anticipa que esta modificación podría requerir una discusión legislativa más extensa y conversaciones con distintos sectores políticos.
Diésel sigue bajo atención por su impacto en costos
Otro asunto abordado por Hacienda es el comportamiento de los combustibles. Quiroz sostuvo que el Estado no debería subsidiar permanentemente el consumo de diésel y advirtió que este combustible continúa mostrando una situación distinta a la gasolina.
El ministro indicó que el precio internacional del diésel permanece aproximadamente 55% por encima del nivel existente al comienzo del conflicto al que hizo referencia, pese a la caída registrada por el petróleo. Entre las razones mencionó problemas asociados a refinerías y una elevada demanda internacional del combustible.
El comportamiento del diésel es especialmente sensible para Chile porque influye directamente en sectores intensivos en transporte y maquinaria, entre ellos minería, construcción, agricultura y logística.
Para empresas mineras y contratistas, una persistencia de precios elevados puede mantener presión sobre costos de transporte, movimiento de materiales y operación de equipos, especialmente en faenas alejadas de los principales centros urbanos.
El próximo paso será conocer el texto que Hacienda enviará al Congreso
La reforma al mercado de capitales aparece así como una de las principales iniciativas económicas que Hacienda pretende impulsar durante los próximos meses.
Para la industria minera, el punto a observar será si el proyecto efectivamente crea una estructura capaz de atraer empresas junior y canalizar inversión privada hacia exploración y desarrollo de nuevos proyectos.
Las definiciones relevantes llegarán con el texto que el Ejecutivo proyecta presentar en septiembre. Requisitos de emisión, costos regulatorios, protección de inversionistas y condiciones para acceder al mercado determinarán si la iniciativa logra transformar la bolsa chilena en una fuente efectiva de financiamiento para empresas que hoy encuentran mayores barreras para levantar capital.
