El biministro de Economía y Minería, Daniel Mas, calificó este lunes 2 de noviembre como una señal de estabilización el resultado del Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) de septiembre, que registró un crecimiento interanual de apenas 0,2%. La evaluación del Gobierno llega después de dos meses consecutivos de retrocesos y en medio de un escenario marcado por la caída de la producción de cobre, el debilitamiento del empleo y las reducidas perspectivas de crecimiento para 2026.
La cifra publicada por el Banco Central mostró un avance de 1,9% respecto de agosto, una vez descontados los efectos estacionales. Sin embargo, en la comparación anual de la serie desestacionalizada, la actividad todavía presentó una disminución de 0,9%.
El resultado refleja una economía con comportamientos divergentes: mientras el comercio y la industria manufacturera exhiben avances, la minería continúa ejerciendo una fuerte presión negativa sobre el crecimiento nacional.
Las cifras que respaldan la evaluación del Gobierno
La interpretación de Mas encuentra sustento principalmente en el desempeño de la actividad no minera, que registró una expansión de 2% respecto de septiembre de 2025.
En términos desestacionalizados, este componente aumentó 0,9% frente a agosto, mientras que su variación anual ajustada alcanzó 0,8%.
El comercio fue uno de los sectores que mostró mayor dinamismo, con una expansión interanual de 4,5%. El crecimiento estuvo impulsado por las ventas mayoristas de alimentos y artículos domésticos, junto con un mejor comportamiento del comercio minorista.
También destacaron las ventas en establecimientos de vestuario y calzado, almacenes de alimentos y plataformas de comercio electrónico.
La industria manufacturera, por su parte, avanzó 4,5% anual, impulsada por una mayor elaboración de productos pesqueros y de bienes metálicos, maquinaria y equipos.
Los servicios aumentaron 0,9%, principalmente por las actividades relacionadas con salud y, en menor medida, transporte.
Estas cifras permiten identificar una recuperación de algunas actividades económicas, aunque todavía resultan insuficientes para asegurar que Chile haya iniciado una trayectoria sostenida de crecimiento.
La minería sigue siendo el principal obstáculo
El mayor problema continúa concentrado en la actividad minera, que durante septiembre registró una contracción interanual de 12,1%.
El Banco Central explicó que el retroceso estuvo asociado a una menor extracción de cobre, afectada por la disminución de las leyes del mineral y una suspensión temporal de faenas.
La magnitud de la caída fue inferior al desplome de 17,4% registrado en agosto, pero confirma que el sector mantiene dificultades para recuperar sus niveles de producción.
Paradójicamente, la minería también fue el componente que más contribuyó al crecimiento mensual desestacionalizado de septiembre. Esto ocurrió después de que las mantenciones y las condiciones climáticas adversas perjudicaran las operaciones durante agosto.
Por lo tanto, una recuperación frente al mes anterior no significa necesariamente que la actividad minera haya superado sus problemas estructurales y operacionales.
La importancia del sector para la economía chilena explica por qué sus resultados pueden contrarrestar el crecimiento del comercio, los servicios y otras actividades productivas.
El desempeño minero también representa un desafío para las perspectivas de producción de cobre, las exportaciones y la evolución de la actividad económica durante los últimos meses del año.
El contraste entre el optimismo oficial y las proyecciones económicas
La evaluación del biministro se produce en un contexto de expectativas particularmente moderadas.
El ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, había anticipado durante el Encuentro Nacional de la Empresa (Enade) 2026 que el país podría continuar registrando algunos Imacec negativos durante los meses restantes del año, principalmente por la debilidad de la minería.
Pese a ello, el Ejecutivo ha defendido su agenda de reactivación económica, centrada en acelerar inversiones, facilitar la ejecución de proyectos y promover la creación de empleos.
La administración también ha planteado que la actividad no minera comienza a mostrar señales de recuperación, una interpretación que encuentra respaldo parcial en los resultados de septiembre.
Sin embargo, el Banco Central mantiene un diagnóstico cauteloso.
En su Informe de Política Monetaria de septiembre, el organismo redujo su proyección de crecimiento del Producto Interno Bruto para 2026 desde un rango de 1%-1,75% hasta 0,25%-0,75%.
La revisión respondió a una combinación de factores, entre ellos la desaceleración de la demanda interna, las dificultades de producción minera, las condiciones climáticas adversas y el deterioro del mercado laboral.
Para 2027, el Banco Central proyectó una expansión de entre 2% y 3%, considerando una recuperación de la inversión y la disipación gradual de algunos factores que han perjudicado la actividad.
El desempleo mantiene la presión sobre la recuperación
Otro elemento que limita las perspectivas económicas es la situación del empleo.
El Instituto Nacional de Estadísticas informó que la tasa de desocupación llegó a 9,8% en el trimestre julio-septiembre de 2026, aumentando 1,3 puntos porcentuales respecto del mismo período del año anterior.
Durante esos doce meses, el número de personas ocupadas disminuyó 1,1%, mientras que la cantidad de desocupados aumentó 15,3%.
Estos antecedentes muestran que el mejor comportamiento de algunas actividades productivas todavía no se traduce en una recuperación generalizada del mercado laboral.
El Gobierno busca enfrentar este escenario mediante iniciativas de inversión y empleo, entre ellas el Plan Chile Despega. No obstante, sus efectos sobre las contrataciones y la actividad deberán evaluarse a partir de resultados efectivos y no únicamente de los compromisos anunciados.
El próximo dato que pondrá a prueba la estabilización
La atención ahora se trasladará al 18 de noviembre, cuando el Banco Central publique los resultados preliminares del PIB correspondientes al tercer trimestre de 2026, junto con las revisiones de los dos primeros trimestres.
La información permitirá establecer con mayor precisión la magnitud del debilitamiento económico acumulado durante julio, agosto y septiembre.
Aunque el Imacec de septiembre consiguió interrumpir dos meses consecutivos de caídas interanuales, el avance de 0,2% no alcanza por sí solo para confirmar un cambio sostenido de tendencia.
La evolución de la producción minera, la capacidad de recuperación de la inversión y el comportamiento del empleo serán determinantes para comprobar si la estabilización planteada por Daniel Mas se transforma en una recuperación económica más amplia durante los próximos meses.
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¿Cómo se comportó el Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) en septiembre?
El Imacec de septiembre registró un crecimiento interanual de 0,2% y un avance de 1,9% respecto de agosto, una vez descontados los efectos estacionales. Sin embargo, en la comparación anual de la serie desestacionalizada, la actividad presentó una disminución de 0,9%.
¿Cuál fue el desempeño de la actividad minera en septiembre?
La actividad minera registró una contracción interanual de 12,1% en septiembre, asociada a una menor extracción de cobre debido a la disminución de las leyes del mineral y una suspensión temporal de faenas. Aunque la caída fue menor que el desplome de 17,4% en agosto, el sector sigue enfrentando dificultades para recuperar sus niveles de producción.
¿Qué sectores mostraron crecimiento en septiembre?
El comercio y la industria manufacturera mostraron avances en septiembre. El comercio tuvo una expansión interanual de 4,5%, impulsado por ventas mayoristas de alimentos y artículos domésticos, así como un mejor comportamiento del comercio minorista. La industria manufacturera avanzó 4,5% anual, impulsada por una mayor elaboración de productos pesqueros y de bienes metálicos, maquinaria y equipos.
¿Cuál es la proyección de crecimiento del PIB para 2026 según el Banco Central?
El Banco Central redujo su proyección de crecimiento del PIB para 2026 a un rango de 0,25%-0,75%, debido a la desaceleración de la demanda interna, las dificultades de producción minera, las condiciones climáticas adversas y el deterioro del mercado laboral.
¿Cuál es la situación del empleo en el trimestre julio-septiembre de 2026?
La tasa de desocupación llegó a 9,8% en el trimestre julio-septiembre de 2026, aumentando 1,3 puntos porcentuales respecto del mismo período del año anterior. Durante esos doce meses, el número de personas ocupadas disminuyó 1,1%, mientras que la cantidad de desocupados aumentó 15,3%.
