El biministro de Economía y Minería dijo que la nueva etapa de la estatal debe concentrarse en eficiencia operacional, control financiero y alianzas con privados bajo el modelo vigente.
El biministro de Economía y Minería, Daniel Mas, descartó que el debate abierto en torno al futuro de Codelco apunte a una privatización de la empresa estatal. La precisión se produce tras la llegada de Bernardo Fontaine a la presidencia del directorio y en medio de cuestionamientos por productividad, seguridad, deuda y antecedentes bajo revisión sobre producción reportada en 2025.
“No estamos hablando de privatizar”, afirmó Mas, al abordar la discusión sobre una eventual apertura de Codelco a capitales privados. Según el secretario de Estado, el camino debe ser profundizar el trabajo conjunto con privados, siguiendo la línea de convenios impulsados durante la administración anterior.
El giro que busca instalar el Gobierno
Mas sostuvo que con la llegada de Fontaine “parte una nueva etapa” para Codelco, donde el gobierno corporativo deberá liderar la compañía con foco en tres ejes: seguridad, productividad y deuda.
El planteamiento ocurre en un momento sensible para la minera estatal. Codelco cerró 2025 con una producción propia de 1.334.445 toneladas métricas finas de cobre, un alza de 0,5%, mientras que la producción total llegó a 1.439.732 toneladas, con una baja de 0,1%. La compañía también reportó un Ebitda de US$6.670 millones, inversiones por US$5.073 millones y aportes al fisco por US$1.778 millones.
El desafío para la nueva administración no es solo producir más cobre, sino hacerlo con costos, seguridad y control financiero compatibles con el peso que Codelco tiene en las cuentas fiscales y en la oferta mundial del metal.
Privatización versus alianzas con privados
La discusión se reactivó luego de que el exministro Laurence Golborne planteara que una opción podía ser analizar la incorporación de capitales privados. Mas marcó distancia de esa idea y defendió un enfoque de colaboración sin venta de la propiedad estatal.
La diferencia no es menor. En minería, las alianzas público-privadas pueden incluir acuerdos tecnológicos, comerciales, de exploración, procesamiento, financiamiento o desarrollo de proyectos, sin que necesariamente impliquen transferencia de control accionario.
En el caso de Codelco, la presión por capital y eficiencia se cruza con una cartera intensiva en inversiones, operaciones maduras, costos crecientes y proyectos estructurales que han enfrentado retrasos y sobrecostos.
El factor producción bajo auditoría
El debate también se da en medio de la tensión generada por una auditoría interna que, según antecedentes publicados, detectó una desviación de 26.875 toneladas métricas de cobre fino reportadas como producción. De ese total, 20.000 toneladas corresponderían a óxidos de Chuquicamata y 6.875 toneladas a arsenito de calcio de Ministro Hales.
El caso quedó además bajo investigación de la fiscalía, en un contexto donde el directorio respaldó la salida de un ejecutivo vinculado al área de presupuesto y control de gestión, mientras se revisan los antecedentes internos.
Para la industria, el punto crítico es la confianza en los indicadores operacionales de la principal empresa minera del país. La producción de Codelco no solo incide en sus bonos internos, metas corporativas y planes financieros, sino también en la lectura del mercado sobre la capacidad chilena de sostener oferta de cobre en un ciclo de alta demanda por electrificación, redes y transición energética.
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Costos y seguridad entran al centro del debate
La propia presentación de resultados 2025 de Codelco muestra que el costo directo C1 subió 4,8%, mientras el costo neto a cátodo C3 avanzó 13,55%. La empresa atribuyó esa presión a mayor actividad, IPC, tipo de cambio y costos operacionales ligados a esfuerzos por recuperar desarrollo mina y operación de Rajo Inca, entre otros factores.
En seguridad, la minera informó un “cambio estructural” tras el accidente en El Teniente, con énfasis en liderazgo en terreno, auditoría, control reforzado y gestión de riesgos de fatalidad. Ese punto fue incluido por Mas como una prioridad de la nueva etapa.
Datos clave
Empresa: Codelco.
Actor político: Daniel Mas, biministro de Economía y Minería.
Nuevo presidente del directorio: Bernardo Fontaine.
Producción propia 2025: 1.334.445 toneladas métricas finas.
Producción total 2025: 1.439.732 toneladas métricas finas.
Ebitda 2025: US$6.670 millones.
Inversión 2025: US$5.073 millones.
Aporte al fisco 2025: US$1.778 millones.
Producción bajo revisión interna: 26.875 toneladas métricas de cobre fino, según antecedentes publicados.
Qué observará la industria
La señal del Gobierno apunta a preservar la propiedad estatal de Codelco, pero con mayor presión por eficiencia, control interno y colaboración con privados. El punto de fondo será si la nueva administración logra convertir ese mandato en resultados medibles: más producción, menor presión de costos, disciplina financiera y transparencia operacional.
El próximo hito para el mercado será la evolución de las investigaciones y auditorías sobre producción, junto con las primeras decisiones del nuevo directorio encabezado por Fontaine en materia de deuda, proyectos estructurales y seguridad operacional.
