El precio del cobre ha alcanzado los US$14.405 por tonelada en la Bolsa de Metales de Londres, acercándose a su máximo histórico de US$14.527,50 por tonelada. Este aumento, que representa una subida del 0,5% en el contrato a tres meses, marca la décima semana consecutiva de ganancias para el metal rojo, impulsado por la disminución de los inventarios disponibles en los principales mercados internacionales.
Disminución de inventarios impulsa el precio del cobre
La reducción de los inventarios de cobre fuera de Estados Unidos ha sido el principal motor detrás de esta racha alcista. En los últimos meses, grandes volúmenes de cobre han sido enviados hacia EE. UU. ante la posibilidad de que el gobierno estadounidense implemente nuevos aranceles a las importaciones de cobre refinado. Este movimiento ha elevado las existencias en los almacenes estadounidenses de la bolsa Comex, que alcanzaron recientemente un récord de 675.185 toneladas, tras 46 jornadas consecutivas de aumentos. Sin embargo, esta concentración de metal en EE. UU. ha reducido la disponibilidad física en otras regiones, lo que ha generado una mayor competencia por las existencias restantes y ha fortalecido los precios en Londres.
Incertidumbre por aranceles en EE. UU. afecta el mercado
Los operadores están atentos a la posible decisión del gobierno estadounidense sobre la aplicación de aranceles al cobre refinado. Existe la posibilidad de que se establezca un gravamen del 15% a partir de enero de 2027, que podría aumentar al 30% posteriormente. Esta incertidumbre ha llevado a comerciantes y consumidores a adelantar sus compras y envíos hacia EE. UU. Durante el primer semestre de 2026, el país importó cerca de 885.000 toneladas de cátodos de cobre refinado, un volumen superior al registrado en el mismo periodo del año anterior y más del doble de las importaciones de los primeros seis meses de 2024. Sin embargo, si se descartan los aranceles, esto podría reducir el incentivo para seguir trasladando cobre hacia EE. UU. y devolver parte de esos volúmenes al mercado internacional.
Producción minera en Chile y su impacto en el mercado
La producción de cobre en Chile, el principal productor mundial, ha enfrentado desafíos significativos. En julio de 2026, la producción cayó un 9,4% interanual, afectada por condiciones meteorológicas adversas y trabajos de mantenimiento en diversas operaciones. Esta disminución en la producción, junto con interrupciones en operaciones mineras y fundiciones en otros países, ha mantenido el mercado del cobre ajustado. Además, la disminución gradual de las leyes minerales en yacimientos maduros ha contribuido a la tensión en la oferta del metal.
Por otro lado, la demanda de cobre sigue siendo robusta, impulsada por la expansión de las redes eléctricas, el crecimiento de las energías renovables, la producción de vehículos eléctricos y la creciente necesidad de infraestructura para centros de datos relacionados con la inteligencia artificial. Este contexto sugiere que las perspectivas de consumo a largo plazo para el cobre son alentadoras.
Perspectivas para Chile en un contexto de precios altos
Para Chile, un precio superior a US$6 por libra representa mejores perspectivas de ingresos para las compañías mineras y una mayor recaudación fiscal a través de impuestos y excedentes de Codelco. Sin embargo, el beneficio dependerá de la capacidad de las operaciones nacionales para recuperar producción y aprovechar el ciclo de precios altos. La cercanía del cobre a su máximo histórico indica que el mercado continúa preocupado por la disponibilidad futura del metal. Mientras persistan los bajos inventarios fuera de EE. UU. y la incertidumbre comercial, es probable que la cotización siga probando niveles récord.
El próximo informe de producción de cobre en Chile, que se espera para agosto de 2026, será crucial para evaluar el impacto de estos factores en el mercado. La atención del sector estará centrada en cómo las condiciones climáticas y las interrupciones operativas afectarán la producción en los próximos meses.
