El metal rojo registró su mayor retroceso de las últimas dos semanas en Londres y volvió a niveles observados a mediados de septiembre. Pese a la corrección, su promedio mensual continúa sobre agosto y el valor acumulado de 2026 se mantiene ampliamente por encima del año pasado.
El precio del cobre cayó 1,33% este lunes 28 de septiembre y cerró en US$6,60 la libra en la Bolsa de Metales de Londres (LME), equivalente a US$14.544,5 por tonelada métrica. El descenso interrumpió parte del avance observado durante las últimas semanas y se convirtió en la mayor baja diaria del metal en aproximadamente dos semanas.
La corrección devuelve al cobre a valores cercanos a los registrados a mediados de septiembre, después de que en la sesión del lunes anterior avanzara 1,78% y superara la barrera de US$6,70 por libra.
El movimiento se produce en un mercado que sigue operando en niveles excepcionalmente elevados respecto de 2025, aunque con una creciente volatilidad provocada por las dudas sobre la evolución de la demanda industrial, especialmente en China, las expectativas sobre las tasas de interés internacionales y las variaciones del dólar.
La caída se extendió a los contratos futuros
La baja no se limitó al precio contado. Los contratos de cobre a tres meses en Londres terminaron la jornada en US$6,56 la libra, con una disminución de 1,31%.
La corrección también alcanzó posiciones de mayor plazo. Los contratos con vencimiento en diciembre de 2027 y diciembre de 2028 se ubicaron en US$6,57 la libra, con retrocesos de 1,29% y 1,33%, respectivamente.
El comportamiento de la curva muestra que el descenso de la sesión fue generalizado y no estuvo concentrado exclusivamente en las operaciones de entrega inmediata.
Pese a ello, las cotizaciones continúan en niveles altos. El promedio del cobre durante septiembre alcanza hasta ahora US$6,57 la libra, superior a los US$6,51 registrados como promedio durante agosto.
Más significativa es la comparación anual. El promedio acumulado durante 2026 llega a US$6,09 por libra, un incremento de 40,57% frente al mismo período de 2025.
La magnitud de esa diferencia permite poner en perspectiva la caída de este lunes: el retroceso representa una corrección relevante dentro de la sesión, pero por ahora no modifica el escenario de precios considerablemente superiores a los observados durante el año anterior.
Inventarios muestran movimientos acotados
Las existencias disponibles en los principales centros de negociación continúan siendo uno de los indicadores observados por el mercado para evaluar el equilibrio entre oferta y demanda.
En los almacenes vinculados a la Bolsa de Metales de Londres, los inventarios disminuyeron en apenas 150 toneladas entre el 25 y el 28 de septiembre, hasta alcanzar 251.350 toneladas. La variación equivale a una baja de solo 0,06%.
En Estados Unidos, en cambio, los inventarios registrados en COMEX aumentaron en 829 toneladas y llegaron a 699.333 toneladas, un incremento de 0,12%.
Shanghai presentaba una situación distinta. Las existencias registradas en la Bolsa de Futuros de Shanghai se mantenían en 47.147 toneladas al 24 de septiembre, luego de haber anotado previamente una fuerte disminución de 15,92%.
La distribución de inventarios entre Estados Unidos, Europa y Asia se ha convertido durante 2026 en un elemento relevante para interpretar las cotizaciones, debido a los cambios en los flujos físicos del metal y las diferencias entre los mercados regionales.
China, dólar y tasas siguen bajo observación
La evolución de la economía china continúa siendo uno de los principales factores para el cobre debido al peso del país asiático en el consumo mundial del metal.
Las señales de menor dinamismo de algunos sectores industriales chinos han introducido cautela en las operaciones de corto plazo, mientras los inversionistas también evalúan el rumbo de la política monetaria estadounidense.
Las expectativas de tasas de interés más elevadas durante un período prolongado tienden a fortalecer al dólar. Ese escenario puede ejercer presión sobre materias primas denominadas en la moneda estadounidense, debido a que encarece su adquisición para compradores que operan con otras divisas.
Estos factores explican parte de la elevada sensibilidad que ha mostrado el cobre ante nuevos datos macroeconómicos, pese a que el mercado mantiene como telón de fondo las restricciones de oferta y las perspectivas de aumento de la demanda asociadas a redes eléctricas, generación renovable, electromovilidad, infraestructura digital y centros de datos.
Qué significa para Chile la caída del cobre
Para Chile, principal productor mundial del metal, una jornada negativa tiene efectos distintos dependiendo de su duración.
Una caída puntual reduce el valor teórico de las exportaciones realizadas a esos precios, pero el efecto sobre las cuentas fiscales y los ingresos de la minería depende principalmente del precio promedio sostenido durante períodos más largos, del nivel de producción de las compañías y de sus costos.
En ese sentido, el promedio de US$6,09 por libra registrado durante 2026 sigue siendo más relevante para las perspectivas económicas del país que la variación de una única sesión.
Precios elevados pueden traducirse en mayores ingresos para las compañías mineras, mejorar los resultados de Codelco y aumentar la recaudación asociada a la actividad minera, siempre que vayan acompañados de niveles adecuados de producción. También influyen sobre las exportaciones y la entrada de divisas a la economía chilena.
Sin embargo, una corrección prolongada modificaría gradualmente ese escenario. Por eso, el mercado seguirá atento no solo al precio diario, sino también a la evolución de los inventarios, la actividad industrial china, las tasas estadounidenses y los nuevos proyectos de oferta.
El cierre en US$6,60 la libra confirma que el cobre comenzó la semana con presión bajista, pero todavía se mantiene dentro de un año marcado por valores sustancialmente superiores a los de 2025. La clave será determinar si la caída corresponde a una corrección de corto plazo o si comienza a trasladarse al promedio de las próximas semanas.
