La salida de Máximo Pacheco de la presidencia del directorio de Codelco está lejos de parecer un cierre protocolar. A días de abandonar oficialmente el cargo, el exministro enfrenta uno de los momentos más complejos de su trayectoria en la estatal, marcado por cuestionamientos del Gobierno, problemas de producción, aumento de deuda, fallas de seguridad y el escándalo derivado de la sobreestimación de cifras productivas detectada por auditorías internas.
El deterioro de la relación con el Ejecutivo de José Antonio Kast terminó convirtiendo los últimos meses de gestión en un permanente foco de tensión política y empresarial. Mientras Pacheco ha defendido públicamente su legado y los avances estructurales impulsados durante su administración, desde La Moneda y el Ministerio de Minería las críticas se endurecieron progresivamente hasta instalar una narrativa de pérdida de control sobre la principal empresa estatal chilena.
El episodio que terminó por profundizar el conflicto fue la auditoría interna que reveló una sobreestimación cercana a 27 mil toneladas en la producción reportada por Codelco durante 2025. La investigación derivó en despidos, sanciones internas y denuncias ante Fiscalía, generando uno de los mayores cuestionamientos de gobernanza que ha enfrentado la cuprífera en años recientes.
La compleja salida contrasta con el bajo perfil que marcó el término de la administración de Juan Benavides en 2022, durante el cambio de gobierno entre Sebastián Piñera y Gabriel Boric.
La producción, la deuda y los proyectos estructurales tensionaron su gestión
Uno de los principales focos de críticas contra Pacheco estuvo ligado al deterioro productivo de la estatal durante los últimos años.
En la junta de accionistas del 21 de abril, considerada el momento más áspero de su administración frente al Ejecutivo, el presidente saliente defendió la situación operacional argumentando factores estructurales como el envejecimiento de yacimientos, menores leyes minerales y la postergación histórica de inversiones críticas.
Sin embargo, el entonces ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, cuestionó abiertamente la falta de autocrítica de la administración, poniendo sobre la mesa una caída cercana al 20% en la producción pese a inversiones por US$17 mil millones.
Durante esa instancia, Pacheco reconoció que desarrollar simultáneamente cuatro megaproyectos estructurales fue un “error”, aludiendo a iniciativas como:
Chuquicamata Subterránea.
Nuevo Nivel Mina El Teniente.
Traspaso Andina.
Rajo Inca.
La presión financiera derivada de esos proyectos elevó la deuda bruta de Codelco hasta los US$25 mil millones en 2025, consolidando uno de los mayores desafíos económicos para la estatal.
Pacheco insistió en que el endeudamiento responde a un problema estructural más que a debilidades operacionales puntuales, argumentando que la compañía debió enfrentar simultáneamente el agotamiento natural de sus yacimientos históricos y la necesidad de ejecutar inversiones masivas para sostener producción futura.
El derrumbe en El Teniente marcó un punto de quiebre político
El accidente ocurrido el 31 de julio de 2025 en el sector Andesita de División El Teniente se transformó en otro de los momentos más delicados de la administración Pacheco.
El derrumbe dejó seis trabajadores fallecidos y abrió fuertes cuestionamientos sobre seguridad operacional, controles internos y manejo de riesgos en la estatal.
Posteriormente, auditorías detectaron omisiones graves y ocultamiento de información técnica relacionada con áreas operativas que funcionaban sin autorización dentro de la división. El caso derivó en denuncias de Sernageomin ante Fiscalía y Contraloría, aumentando la presión política sobre el directorio.
Desde ese momento comenzaron a intensificarse las críticas públicas del actual Gobierno hacia la conducción corporativa de la minera estatal.
El Ejecutivo comenzó a instalar la idea de que Codelco enfrentaba simultáneamente una crisis productiva, financiera y de gobernanza, discurso que terminó profundizándose tras el escándalo por la sobreestimación de producción.
La auditoría por cifras infladas agravó el conflicto con La Moneda
La confirmación de que Codelco había sobreestimado cerca de 27 mil toneladas de producción en 2025 terminó convirtiéndose en el golpe más duro para el cierre de gestión de Pacheco.
La anomalía llamó inicialmente la atención del mercado luego de que la estatal informara en diciembre una producción mensual extraordinariamente alta respecto de los promedios observados durante el resto del año.
La investigación interna concluyó con:
El despido de un ejecutivo.
Amonestaciones a seis altos cargos.
Reproches formales a exvicepresidentes.
Denuncias ante Fiscalía.
Rectificación de memorias corporativas.
Revisión de bonos e incentivos pagados.
La reacción del biministro de Economía y Minería, Daniel Mas, fue especialmente severa. El secretario de Estado calificó el episodio como “inaceptable” y acusó problemas de desorden, opacidad y falta de control dentro de la estatal.
Las declaraciones profundizaron el enfrentamiento público entre el Ejecutivo y Pacheco, quien respondió defendiendo su gestión y resaltando avances como los acuerdos de joint ventures, la alianza con SQM para desarrollar litio y la continuidad de los proyectos estructurales.
El futuro de Pacheco sigue ligado al negocio del litio
Aunque dejará la presidencia del directorio de Codelco el 25 de mayo, el vínculo de Pacheco con la estatal aún no termina completamente.
El exministro fue designado presidente de Nova Andino Litio SpA, la sociedad conjunta creada entre Codelco y SQM para explotar litio en el Salar de Atacama.
El propio Pacheco ha señalado que esa alianza representa su principal legado dentro de la estatal, considerando que posiciona a Codelco dentro del negocio estratégico del litio.
Sin embargo, su continuidad en Nova Andino dependerá ahora del nuevo directorio encabezado por Bernardo Fontaine, el cual podría redefinir la gobernanza de la filial y eventualmente removerlo de la presidencia de la sociedad.
La decisión será uno de los primeros grandes movimientos del nuevo ciclo directivo en Codelco, en momentos donde la estatal enfrenta presión para recuperar producción, fortalecer controles internos y reconstruir credibilidad tanto política como financiera.
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