Las existencias alcanzaron 115.375 toneladas métricas al 8 de septiembre. Pese al fuerte aumento de los inventarios, el zinc al contado continúa cotizando por encima del contrato a tres meses, una señal de que la disponibilidad inmediata del metal sigue ajustada.
Los inventarios de zinc registrados en los almacenes de la Bolsa de Metales de Londres (LME) aumentaron con fuerza durante el último mes y llegaron a 115.375 toneladas métricas al 8 de septiembre, un alza de aproximadamente 18,8% respecto de las 97.125 toneladas contabilizadas el 10 de agosto.
El avance también se aceleró durante los últimos días. A comienzos de septiembre las existencias se situaban en 99.125 toneladas, mientras que el 4 de septiembre ya habían escalado a 112.175 toneladas. El dato muestra un ingreso sostenido de metal a los depósitos habilitados por la LME, aunque por sí solo no significa que el mercado global de zinc haya pasado a una situación de abundancia.
El precio del zinc sigue mostrando tensión
La evolución de los precios entrega una señal relevante. El zinc para liquidación al contado se ubicó en US$4.110 por tonelada el 8 de septiembre, mientras que el contrato a tres meses alcanzó US$4.004 por tonelada. La diferencia de US$106 mantiene al mercado en backwardation, es decir, con el metal disponible inmediatamente cotizando por encima de las entregas futuras.
Además, el precio al contado se mantiene claramente por encima de los US$3.786 por tonelada registrados el 10 de agosto, pese al aumento de las existencias durante el mismo periodo. El comportamiento muestra que la acumulación de inventarios en la LME todavía no ha eliminado las señales de estrechez que han marcado al mercado durante las últimas semanas.
Reuters ya había advertido a comienzos de septiembre que el zinc atravesaba una fuerte tensión de suministro. Según datos de la International Lead and Zinc Study Group (ILZSG) citados por la agencia, la producción minera mundial cayó 2,6% interanual durante el primer semestre de 2026, después de que anteriormente se proyectara un ligero crecimiento para este año.
Entre los factores detrás de esa menor producción aparecen caídas en grandes operaciones, incluidas Antamina en Perú y Red Dog en Alaska, además de interrupciones en minas de Australia y Suecia. La menor disponibilidad de concentrados también ha presionado los cargos de tratamiento de las fundiciones, aumentando la competencia por materia prima.
Más zinc entra a los almacenes, pero la presión no desaparece
A comienzos de septiembre, Reuters señalaba que parte del zinc refinado producido en China estaba llegando gradualmente a los almacenes de la LME, contribuyendo a aliviar la escasez inmediata. Sin embargo, la agencia advertía que esos flujos todavía no eran suficientes para resolver las tensiones estructurales relacionadas con la disponibilidad de concentrados y la situación de las fundiciones occidentales.
El aumento hasta las actuales 115.375 toneladas confirma que los depósitos de la LME han recibido un volumen significativo durante las últimas jornadas. Para el mercado, ahora será clave observar si esta tendencia continúa y logra reducir la prima del zinc al contado frente a los contratos futuros, o si las restricciones de oferta mantienen la presión sobre el metal pese al crecimiento de los inventarios.
