Los resultados ENAMI 2025 muestran un ejercicio con utilidades, pero con un deterioro relevante frente a 2024: la estatal cerró el año con ganancias por US$39 millones, muy por debajo de los US$131 millones del ejercicio previo, mientras su Ebitda retrocedió a US$101 millones y la deuda financiera neta escaló a US$256 millones.
Utilidades se reducen 70% frente a 2024
En el balance anual, ENAMI reportó US$39 millones en utilidades durante 2025, lo que se compara con US$131 millones en 2024. La variación responde, en gran parte, al efecto extraordinario que tuvo en 2024 la operación asociada a Quebrada Blanca.
Ebitda cae 51% y el “efecto Quebrada Blanca” cambia la lectura
El Ebitda 2025 se ubicó en US$101 millones, frente a US$209 millones en 2024. La comparación está marcada por el impacto no recurrente del ejercicio anterior y por ajustes vinculados a operaciones descontinuadas, como la detención operativa de la fundición Hernán Videla Lira.
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Enami sostuvo que, excluyendo el impacto de la venta de Quebrada Blanca, el Ebitda de 2025 habría mostrado un alza de US$11 millones respecto del período previo (bajo esa base comparable).
Deuda financiera neta aumenta 87% y llega a US$256 millones
El indicador más desfavorable del ejercicio fue la deuda financiera neta, que pasó de US$137 millones en 2024 a US$256 millones en 2025, equivalente a un alza de 87%.
Este dato se conoce mientras la estatal empuja su agenda industrial ligada a Paipote y su hoja de ruta de financiamiento, en línea con el avance del proyecto Nueva Paipote y la estructuración de financiamiento con bancos internacionales y la definición de actores para su soporte financiero.
Ventas suben 26% en dólares, pero caen los volúmenes físicos
Enami informó que sus ventas totalizaron US$1.605 millones en 2025, un aumento de 26%. Sin embargo, en el mismo período, las ventas físicas retrocedieron 14%, con 55 mil toneladas de cátodos de cobre.
También se reportaron caídas en metales preciosos:
La empresa explicó que la variación se relaciona con cambios en el contenido de mineral de oro y plata de los concentrados enviados a Codelco–Ventanas. Además, la fundición Paipote no registró ventas de ácido sulfúrico debido al cese de operaciones, un factor que ya venía tensionando volúmenes y desempeño en 2025, según el seguimiento a la baja productiva y su efecto en resultados durante el año.
Resultado operacional sube a US$62,9 millones y el patrimonio llega a US$352 millones
Dentro del desglose, ENAMI destacó un resultado operacional de US$62,9 millones, con un alza de 24%, nivel que la empresa no registraba desde hace 15 años. En paralelo, informó un patrimonio de US$352 millones, equivalente a un incremento de 20%.
Para contexto del punto de partida del ciclo anterior, en sus estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2024 la compañía ya detallaba el peso del ejercicio previo marcado por efectos extraordinarios, junto con la evolución de indicadores financieros del período. En reportes intermedios y análisis regulatorios también se describían ajustes operacionales y márgenes en 2025, como se observa en el análisis razonado de estados financieros intermedios publicado por la CMF.
Qué viene: Paipote como eje y presión financiera al alza
En el plano industrial, el desempeño 2025 convive con el despliegue del proyecto de modernización, mientras la empresa se mueve entre el cese operativo y la reconfiguración de su capacidad metalúrgica. En esa línea, el foco de la agenda pública ha estado en la búsqueda de financiamiento para modernizar la fundición en Paipote y en hitos de estructuración que apuntan a sostener la continuidad del proceso.
El vicepresidente ejecutivo, Iván Mlynarz, afirmó que han “demostrado que es posible comprar, procesar y vender los minerales de la pequeña minería sin pérdidas” y que “los números rojos son parte del pasado, la Enami de hoy es una empresa que está estabilizada y mirando el futuro con tranquilidad”.
