El metal alcanzó US$14.788 por tonelada en Londres y elevó su promedio anual a US$6,07 la libra, un 40,39% por encima de igual período de 2025. La cotización vuelve a acercarse a los máximos registrados durante agosto.
El precio del cobre inició la semana con una fuerte subida en la Bolsa de Metales de Londres (LME). Este lunes 21 de septiembre, la cotización contado cerró en US$6,71 la libra, equivalente a US$14.788 por tonelada, tras avanzar 1,78% respecto de la sesión anterior. El movimiento vuelve a situar al principal producto de exportación de Chile cerca de los niveles más altos alcanzados durante 2026.
La nueva escalada ocurre después de varias semanas de elevada volatilidad en el mercado internacional, donde la demanda física china, los movimientos de inventarios y las distorsiones en los flujos de cobre hacia Estados Unidos han mantenido las cotizaciones en niveles excepcionalmente altos.
El cobre vuelve a aproximarse a sus máximos
El cierre de US$14.788 por tonelada deja al cobre a menos de 1% del máximo puntual de US$14.912 por tonelada alcanzado en Londres durante el episodio de estrechez registrado a mediados de agosto, cuando la disponibilidad inmediata de metal en la LME llegó a tensionar fuertemente los contratos de corto plazo.
La fortaleza también se observó en los contratos futuros. El cobre a tres meses terminó la jornada en US$6,68 la libra, con un avance de 1,48%, mientras los contratos con vencimiento en diciembre de 2027 y diciembre de 2028 alcanzaron US$6,69 y US$6,70 la libra, respectivamente. Ambos subieron 1,44% durante la sesión.
La estructura de precios muestra que las cotizaciones elevadas no se concentran exclusivamente en el mercado contado. En Estados Unidos, el cobre de alta pureza para entrega en septiembre se negoció en COMEX en torno a US$6,62 la libra, mientras los vencimientos más largos alcanzaron hasta US$6,96 para agosto de 2027.
El promedio de 2026 ya supera en 40% al de 2025
El avance de este lunes también elevó los promedios acumulados. Durante septiembre, el metal registra hasta ahora un valor medio de US$6,53 la libra, por encima de los US$6,51 anotados durante agosto.
Más relevante para la minería chilena es la evolución anual. El promedio de 2026 llegó a US$6,07 la libra, lo que representa un incremento de 40,39% frente al mismo período de 2025.
La cifra consolida un escenario de precios considerablemente superior al observado durante el año pasado y mantiene al metal en niveles que fortalecen los ingresos asociados a la producción minera, aunque su impacto final dependerá de cuánto tiempo se sostengan las actuales cotizaciones y de la evolución de los costos de las compañías.
Hasta el cierre de la semana pasada, Cochilco ya había situado el promedio anual en US$6,07 la libra y calculaba un incremento superior al 40% interanual. El organismo identificó una recuperación de la actividad industrial y una demanda física más activa en China entre los elementos que estaban sosteniendo el mercado, pese a condiciones financieras internacionales más restrictivas.
Inventarios superan el millón de toneladas entre las principales bolsas
El avance del precio se produjo pese a un aumento reciente de los inventarios en dos de los principales centros de negociación.
Entre el 18 y el 21 de septiembre, las existencias registradas en la Bolsa de Metales de Londres aumentaron en 775 toneladas, hasta 255.875 toneladas, un incremento de 0,30%.
En la Bolsa de Futuros de Shanghái, los inventarios llegaron a 56.073 toneladas al 18 de septiembre, después de subir 1.293 toneladas, o 2,36%. El movimiento interrumpió dos semanas consecutivas de fuertes descensos de las existencias disponibles en esa plaza.
COMEX siguió una dirección distinta. Los inventarios bajaron ligeramente hasta 696.204 toneladas, después de una reducción de 428 toneladas. En conjunto, las existencias reportadas en Londres, Nueva York y Shanghái superan actualmente el millón de toneladas, aunque su distribución geográfica se ha convertido en un elemento relevante para la formación de precios.
Durante 2026, los elevados inventarios estadounidenses han coexistido con períodos de mayor estrechez en otros mercados. La incertidumbre sobre eventuales aranceles de Estados Unidos al cobre refinado incentivó durante los últimos meses el traslado de grandes volúmenes hacia ese país, alterando la distribución tradicional del metal entre COMEX, Londres y Asia.
China sigue siendo una pieza central del mercado
La evolución de China continúa siendo uno de los principales factores a observar. Cochilco señaló la semana pasada que la recuperación industrial y una mayor actividad de compra física estaban entregando soporte al cobre, pese al incremento de los inventarios londinenses y al endurecimiento de las condiciones monetarias internacionales.
Durante los últimos meses, la disponibilidad de cobre dentro de China también ha mostrado períodos de fuerte contracción. La caída de inventarios y una mayor necesidad de importaciones contribuyeron previamente a elevar las primas pagadas por compradores chinos, aumentando la competencia por metal disponible fuera de Estados Unidos.
En Shanghái, los contratos de cátodos para octubre se negociaron este lunes en torno a US$7,45 la libra, valor que incorpora impuestos, frente a un promedio de cierre de US$7,27 durante agosto.
Un precio clave para la minería chilena
Para Chile, la permanencia del cobre sobre los US$6 la libra representa un escenario especialmente relevante debido al peso del metal en las exportaciones, la actividad minera y los ingresos de las principales productoras.
El cierre de este lunes confirma que, pese a la volatilidad provocada por inventarios, tasas de interés, política comercial y movimientos de metal entre regiones, el cobre continúa operando en una franja históricamente alta.
La atención del mercado estará ahora concentrada en la capacidad del precio para mantenerse cerca de los US$6,70 la libra y en la evolución de la demanda china, los inventarios disponibles y las decisiones comerciales de Estados Unidos, factores que seguirán condicionando la trayectoria del metal durante las próximas semanas.
