El acuerdo vinculante proyecta operaciones por más de US$1.000 millones durante diez años y asegura suministro y comercialización para Project SHIELD, la futura planta estadounidense de Nth Cycle. La compañía prepara además su llegada a la Bolsa de Nueva York.
Nth Cycle y Glencore firmaron un acuerdo vinculante que contempla el suministro de material proveniente de baterías recicladas y la comercialización de litio y otros minerales críticos refinados por un valor proyectado superior a US$1.000 millones durante diez años. La operación, suscrita el 22 de septiembre en Nueva York, está centrada en Project SHIELD, la planta de procesamiento que Nth Cycle proyecta construir en Estados Unidos, y antecede a la prevista salida a bolsa de la compañía durante 2026.
La cifra de más de US$1.000 millones no corresponde a una inversión de Glencore en Nth Cycle ni al costo de construcción de la planta. Se trata del valor estimado durante diez años de los acuerdos comerciales de suministro y offtake, calculado utilizando previsiones de precios correspondientes al segundo trimestre de 2026.
El entendimiento fue formalizado mediante un binding term sheet. Las partes esperan completar los contratos definitivos de suministro de materia prima y compra de productos refinados antes de que termine 2026.
Glencore abastecerá la materia prima y comprará los productos
El acuerdo establece una cadena prácticamente cerrada entre ambas compañías.
Glencore suministrará el 100% de la denominada black mass que requerirá Project SHIELD, utilizando material procedente de su red comercial y de instalaciones de trituración de baterías que ya opera en Estados Unidos.
La black mass es el material obtenido después de triturar baterías y separar otros componentes. Contiene metales de valor que posteriormente deben recuperarse y refinarse para regresar a las cadenas industriales.
Nth Cycle procesará ese material mediante su plataforma de electroextracción y su sistema modular OYSTER. Glencore, a su vez, tendrá el offtake del carbonato de litio grado batería y del producto de hidróxido mixto de alta pureza, o MHP, generado por la futura instalación.
El MHP es un producto intermedio utilizado para recuperar principalmente níquel y cobalto destinados a materiales para baterías.
La estructura del acuerdo es relevante porque aborda simultáneamente dos riesgos habituales de los nuevos proyectos de refinación: conseguir suficiente materia prima para mantener las instalaciones operando y asegurar compradores para los productos obtenidos.
Project SHIELD procesará baterías recicladas en Estados Unidos
Project SHIELD es el principal proyecto de expansión de Nth Cycle en materiales para baterías. La compañía proyecta construir la instalación a escala comercial en el sureste de Estados Unidos.
El proyecto está diseñado para procesar hasta 24.000 toneladas métricas anuales de black mass doméstica y producir carbonato de litio grado batería y MHP de alta pureza.
En agosto, el Departamento de Energía de Estados Unidos seleccionó a Nth Cycle para iniciar negociaciones por una subvención de hasta US$100 millones destinada al desarrollo y construcción de la planta.
Esa selección tampoco equivale todavía a US$100 millones desembolsados: corresponde a una negociación para una eventual adjudicación bajo un programa federal destinado a ampliar la capacidad estadounidense de procesamiento de materiales para baterías y minerales críticos.
Como parte de la nueva alianza, Nth Cycle y Glencore evaluarán además utilizar un sitio existente y desarrollado de Glencore en Estados Unidos para acelerar la implementación de Project SHIELD.
La tecnología busca recuperar minerales sin una refinería convencional
Nth Cycle, fundada en 2017, desarrolla una tecnología de electroextracción para recuperar y refinar metales desde distintas materias primas, entre ellas residuos industriales, baterías trituradas, materiales provenientes de minería y corrientes de desechos.
Su estrategia se basa en unidades modulares OYSTER, concebidas para procesar materiales cerca de los lugares donde estos se generan y reducir la necesidad de construir grandes refinerías convencionales.
La alianza con Glencore no se limita a Project SHIELD. Ambas compañías acordaron explorar el despliegue de la tecnología OYSTER para procesar black mass en Europa y recuperar cobre y tierras raras en otras regiones.
Esas posibles aplicaciones todavía están en etapa de evaluación y no constituyen proyectos aprobados o financiados.
La incorporación de cobre y tierras raras amplía el alcance potencial de la cooperación más allá del mercado de baterías. Nth Cycle presenta su plataforma como una tecnología aplicable a diferentes corrientes de alimentación, pero cada proyecto deberá demostrar individualmente su rendimiento técnico y económico a escala comercial.
Nth Cycle prepara su debut en Wall Street
El acuerdo llega mientras Nth Cycle avanza hacia su transformación en una compañía que cotiza en bolsa.
En julio, la empresa alcanzó un acuerdo definitivo de combinación de negocios con Kensington Capital Acquisition Corp. VI, una compañía de adquisición de propósito especial o SPAC.
La transacción implica un valor empresarial pro forma de aproximadamente US$585 millones. Una vez completada, la compañía combinada adoptará el nombre Nth Cycle Holdings y se espera que sus acciones comiencen a cotizar en la Bolsa de Nueva York bajo el símbolo NTH.
Nth Cycle y Kensington presentaron en agosto de manera confidencial ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos, SEC, un borrador de la declaración de registro requerida para avanzar con la operación.
Por lo tanto, la llegada al mercado bursátil todavía está sujeta al cierre de la combinación de negocios y al cumplimiento de las condiciones y procedimientos regulatorios correspondientes.
Un acuerdo de largo plazo, no una inversión de US$1.000 millones
La magnitud anunciada requiere distinguir entre el valor contractual proyectado y el capital que efectivamente será invertido.
Nth Cycle calcula que el acuerdo con Glencore tendrá un valor de offtake superior a US$1.000 millones a lo largo de diez años, tomando como referencia previsiones de precios del segundo trimestre de 2026. El monto final dependerá, por tanto, de factores como los volúmenes procesados, la composición de la materia prima, la producción efectiva y los precios de los minerales.
Además, aunque las compañías firmaron un documento vinculante, todavía pretenden formalizar los acuerdos definitivos relacionados con el suministro de black mass y el offtake de MHP y carbonato de litio antes de finalizar el año.
Para Nth Cycle, el acuerdo reduce dos de las principales incertidumbres comerciales de Project SHIELD al asegurar tanto materia prima como una salida para sus productos. El siguiente desafío será trasladar ese respaldo contractual a una planta construida y operativa a escala comercial, mientras la compañía completa simultáneamente su proceso para cotizar en Nueva York.
