El metal precioso retrocedió por tercera sesión consecutiva, afectado por mayores rendimientos, fortaleza del dólar y dudas sobre el rumbo de las tasas de interés.
El precio del oro volvió a quedar bajo presión este jueves, luego de tocar su menor nivel desde fines de marzo en medio de un mercado atento a la inflación de Estados Unidos, el avance del dólar y el impacto de las tensiones geopolíticas sobre los precios de la energía.
De acuerdo con Reuters, el oro al contado caía 0,6% hasta US$4.428,69 por onza, mientras que los futuros en Estados Unidos bajaban 0,5% a US$4.426,20. La corrección marcó la tercera sesión consecutiva de pérdidas para el metal, pese a que el oro mantiene un fuerte avance acumulado frente al año anterior.
Qué está presionando al oro
El principal factor detrás de la baja es el cambio en las expectativas de política monetaria. El dato de inflación PCE de abril en Estados Unidos mostró un aumento de 3,8% interanual y 0,4% mensual, en línea con las previsiones del mercado.
Aunque la lectura moderó parte de las pérdidas iniciales, los inversionistas siguen evaluando si la Reserva Federal tendrá margen para recortar tasas o si, por el contrario, deberá mantener una postura restrictiva por más tiempo.
Para el oro, las tasas altas son un factor negativo porque elevan el atractivo de activos que sí entregan rendimiento, como los bonos del Tesoro estadounidense. A eso se suma el fortalecimiento del dólar, que encarece el metal para compradores que operan con otras monedas.
Inflación, energía y riesgo geopolítico
El mercado también está incorporando el efecto de las tensiones entre Estados Unidos e Irán sobre el petróleo y los costos energéticos. Un escenario de energía más cara puede sostener presiones inflacionarias y reducir las expectativas de recortes de tasas.
Ese punto es relevante porque el oro suele beneficiarse en escenarios de incertidumbre geopolítica, pero puede perder impulso cuando esa misma incertidumbre empuja al alza el dólar, los rendimientos de bonos y las expectativas de tasas.
Según datos de Trading Economics, el oro se mantenía este jueves cerca de US$4.450 por onza, todavía próximo a mínimos de dos meses, aunque con un desempeño anual positivo superior al 30%.
Datos clave
Commodity: oro.
Precio spot reportado por Reuters: US$4.428,69 por onza.
Variación diaria: -0,6%.
Futuros en EE.UU.: US$4.426,20 por onza.
Señal de mercado: tercera sesión consecutiva de bajas.
Factor principal: dólar fuerte, rendimientos altos e inflación persistente.
Dato macro relevante: PCE de EE.UU. subió 3,8% interanual en abril.
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Impacto para la minería aurífera
La caída del oro no modifica por sí sola los planes de inversión minera, pero sí incide en la lectura de corto plazo para compañías auríferas, desarrolladores de proyectos y productores con alta exposición al precio spot.
En minería, un menor precio del oro puede comprimir márgenes si coincide con costos operacionales elevados, energía cara o mayores exigencias de capital para nuevos proyectos. El efecto es especialmente sensible en operaciones de menor ley, proyectos en etapa de financiamiento o compañías junior que dependen de buenas condiciones de mercado para levantar capital.
En contraste, el nivel actual del metal sigue siendo alto en términos históricos, lo que mantiene atractivo el análisis de proyectos auríferos siempre que tengan costos competitivos, permisos avanzados y acceso a infraestructura.
Qué observará el mercado
El foco estará en las próximas señales de la Reserva Federal, el comportamiento del dólar y la evolución del conflicto en Medio Oriente. Para la industria minera, la clave será determinar si la baja responde a una corrección transitoria o si marca un cambio más persistente en las expectativas de tasas reales.
El oro sigue operando como activo refugio, pero el mercado está mostrando que la inflación alta y el dólar fuerte pueden limitar ese soporte. Para las mineras auríferas, la variable crítica será si el precio logra estabilizarse cerca de los niveles actuales o si la presión macroeconómica abre una fase de ajuste más profunda.
