El petróleo entró en una fase más agresiva este viernes 6 de marzo. A casi una semana del inicio de los ataques de Estados Unidos e Israel contra Irán, el mercado dejó atrás el rebote inicial y pasó a descontar una disrupción real del suministro desde el Golfo: el Brent cerró en US$ 92,69 por barril y el WTI en US$ 90,90, con alzas diarias de 8,52% y 12,21%, respectivamente, en medio de la parálisis operativa del estrecho de Ormuz.
El salto del crudo ya no responde solo al temor
La señal de tensión ya había aparecido horas antes, cuando el WTI superó los US$ 77 y el Brent los US$ 84, pero el mercado cambió de escala cuando los operadores empezaron a asumir que el cuello de botella en Ormuz no era transitorio. Reuters reportó que los envíos energéticos a través del paso quedaron detenidos y que el crudo va camino a su mayor avance semanal desde la volatilidad extrema de 2020, una señal de que el precio ya incorpora un riesgo de oferta más serio que el de los primeros días del conflicto.
Por qué Ormuz empuja al barril de todo el mundo
El problema no es solo geopolítico, sino físico. De acuerdo con un análisis de la U.S. Energy Information Administration (EIA), por el estrecho pasaron en 2024 unos 20 millones de barriles diarios, equivalentes a cerca del 20% del consumo mundial de líquidos del petróleo, con muy pocas rutas alternativas para sacar ese volumen de la zona. Ese dato explica por qué el mercado sigue de cerca las claves del Estrecho de Ormuz y Ras Laffan: cuando ese corredor se traba, no sube solo el crudo; también se encarecen seguros, fletes y la logística de refinación.
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Las rutas alternativas existen, pero no alcanzan
La misma EIA estima que Arabia Saudita y Emiratos Árabes Unidos tendrían alrededor de 2,6 millones de barriles diarios de capacidad disponible para esquivar Ormuz en una emergencia, muy por debajo del flujo habitual que atraviesa ese paso. Incluso con el aumento de los envíos de Aramco por el mar Rojo, el reemplazo sigue siendo insuficiente: la petrolera saudí cargó 1,9 millones de barriles diarios desde Yanbu en los primeros cinco días de marzo, lejos de los volúmenes que normalmente salen por el Golfo.
El mercado ya abrió la puerta a un barril de tres dígitos
La referencia de US$ 100 dejó de ser una hipótesis lejana. Goldman Sachs dijo este viernes que el petróleo podría superar ese nivel la próxima semana si no aparecen señales de normalización en Ormuz, y añadió que sus estimaciones ya trabajan con una caída de 90% en los flujos diarios por el estrecho. Al mismo tiempo, el mercado de derivados todavía concentra la prima de riesgo en el muy corto plazo, una señal de que parte de los operadores sigue leyendo el shock como una crisis logística severa, pero no necesariamente como una ruptura estructural de largo plazo.
