La operación combina una nueva regalía sobre las concesiones Pampa Negra y Candelaria con una participación accionaria en la minera liderada por Víctor Gobitz, que busca triplicar la capacidad de producción del proyecto peruano.
Elemental Royalty acordó un paquete de inversión por US$25 millones en Quilla Resources y su filial Minera Pampa de Cobre, operadora del proyecto Chapi, ubicado entre los departamentos de Moquegua y Arequipa, en el sur de Perú.
La transacción permitirá a la empresa de regalías elevar su exposición al proyecto cuprífero mediante la compra de una regalía adicional de 1% sobre las concesiones Pampa Negra y Candelaria. Al mismo tiempo, Elemental suscribió acciones equivalentes a aproximadamente el 9% del capital de Quilla Resources.
El ingreso de nuevos recursos ocurre mientras Chapi aumenta gradualmente su producción tras reiniciar operaciones en febrero de 2026 y prepara una segunda fase destinada a elevar su capacidad desde unas 10.000 hasta 30.000 toneladas anuales de cátodos de cobre.
Una inversión que combina regalías y participación accionaria
El paquete fue financiado con recursos disponibles de Elemental Royalty y contempla dos componentes. El primero corresponde a una regalía adicional de 1% NSR —retorno neto de fundición— sobre todos los minerales producidos en Pampa Negra y Candelaria.
Este tipo de acuerdo permite que la empresa de regalías reciba un porcentaje del valor de la producción, descontados determinados costos asociados al procesamiento y comercialización, sin asumir directamente la operación de la mina.
La nueva regalía es perpetua, no tiene un límite máximo de pagos y no incluye opciones de recompra. Tampoco considera reducciones futuras ni pagos anticipados que puedan disminuir su valor.
Con esta operación, Elemental pasa a controlar una regalía total de 3% NSR en Pampa Negra y 3% NSR en Candelaria. En esta última concesión, el porcentaje bajará a 2% a partir de julio de 2034.
El segundo componente es la compra de acciones de Quilla Resources. La participación cercana al 9% entrega a Elemental una exposición adicional al crecimiento de la minera, más allá de los ingresos que pueda generar la regalía.
Elemental ya mantenía una regalía de 2% sobre aproximadamente 26.000 hectáreas vinculadas a Chapi. Ese derecho fue adquirido originalmente por EMX Royalty, compañía que posteriormente pasó a formar parte de Elemental.
Los recursos apoyarán la expansión de Chapi
Quilla destinará los fondos a acelerar la exploración en Pampa Negra y Candelaria, además de financiar estudios de ingeniería y trabajos necesarios para la tramitación de permisos asociados a la expansión.
Ambas áreas forman parte del denominado núcleo norte del proyecto y son consideradas piezas relevantes para aumentar la disponibilidad de mineral lixiviable. El plan también incluye el núcleo sur, compuesto por las zonas Cuprita y Atahualpa, donde existen sectores para explotación a cielo abierto y mediante labores subterráneas.
El objetivo es aprovechar la infraestructura disponible en Chapi, que incluye circuitos de chancado y aglomeración, pilas de lixiviación, suministro de agua y energía, además de una planta de extracción por solventes y electroobtención, conocida como SX-EW.
Esta tecnología permite recuperar el cobre desde soluciones generadas durante la lixiviación y producir cátodos de alta pureza. Para Quilla, reutilizar las instalaciones existentes reduce parte de los requerimientos iniciales de capital frente al desarrollo de una operación completamente nueva.
La expansión todavía se encuentra en etapa de evaluación. Stantec está a cargo de un estudio económico preliminar bajo el estándar canadiense NI 43-101, mientras WSP trabaja en la tercera modificación del Estudio de Impacto Ambiental necesaria para respaldar el escenario de crecimiento.
Chapi retomó la producción durante 2026
Quilla produjo los primeros cátodos de cobre de esta nueva etapa el 9 de febrero de 2026, después de adquirir Minera Pampa de Cobre y las licencias asociadas a Chapi en diciembre de 2024.
La planta comenzó posteriormente un proceso de aumento gradual de sus operaciones hacia una capacidad instalada de aproximadamente 10.000 toneladas anuales. La producción cuenta con un acuerdo de compraventa con Hartree Partners.
Chapi había operado entre 2006 y 2012, periodo en que alcanzó volúmenes anuales de entre 5.000 y 8.500 toneladas de cobre. Las leyes históricas informadas fluctuaron entre 0,59% y 1,04% de cobre.
Las actividades fueron suspendidas en 2012 en un escenario marcado por menores precios del metal y dificultades operacionales relacionadas con el control del mineral enviado a las pilas de lixiviación. Durante el periodo de paralización, parte de sus permisos e instalaciones se mantuvieron bajo un régimen de cuidado y mantenimiento.
El levantamiento de la suspensión temporal de las actividades mineras fue autorizado en 2025. Esto permitió rehabilitar la mina, poner nuevamente en servicio la planta SX-EW y avanzar hacia la producción comercial.
Programa de perforación busca respaldar el crecimiento
El desarrollo de Chapi también considera una campaña de perforación de hasta 29.500 metros distribuidos en aproximadamente 145 sondajes, iniciada el 26 de febrero de 2026.
El programa busca mejorar la confianza geológica de los recursos existentes en Cuprita y Atahualpa, ampliar la mineralización conocida en Pampa Negra y Candelaria, y recopilar información geotécnica, hidrogeológica y metalúrgica para el diseño minero.
Los trabajos deberían finalizar durante el cuarto trimestre de 2026. Sus resultados serán utilizados en los estudios de prefactibilidad y factibilidad, además de aportar antecedentes para la planificación de la mina y la modificación ambiental.
La meta de 30.000 toneladas anuales representa una proyección y dependerá de los resultados técnicos, la obtención de permisos, la disponibilidad de financiamiento y la respuesta metalúrgica del mineral. Por ahora, la prioridad operacional continúa siendo estabilizar la producción correspondiente a la primera fase.
Quilla prepara su acceso al mercado de capitales
Quilla Resources es una compañía privada canadiense fundada por un grupo de inversionistas que incluye a Víctor Gobitz, expresidente y gerente general de Antamina y exmáximo ejecutivo de Compañía de Minas Buenaventura.
La minera evalúa convertirse en una empresa abierta y ha identificado a Toronto como una alternativa para una futura colocación de acciones, aprovechando la presencia de inversionistas especializados en exploración y desarrollo minero. Sin embargo, todavía no existe una fecha definitiva ni condiciones públicas para esa eventual operación.
El ingreso de Elemental al capital de Quilla fortalece esa preparación al incorporar un accionista que ya cotiza en Nasdaq y en la Bolsa de Toronto. También entrega financiamiento para avanzar en exploración, permisos e ingeniería antes de una posible apertura bursátil.
Los próximos hitos estarán concentrados en el término de la campaña de sondajes, la estabilización de la planta en torno a su capacidad inicial, los resultados del estudio económico y el avance de la modificación ambiental. Esas etapas determinarán el alcance, costo y calendario de la expansión de Chapi.
