El proyecto presentado por el Ejecutivo busca abrir nuevas vías de financiamiento para compañías de exploración minera, con requisitos bursátiles simplificados e incentivos tributarios destinados a atraer capital privado hacia proyectos greenfield.
El Gobierno presentó una reforma al mercado de capitales que incorpora un régimen especial para empresas de exploración minera, con el objetivo de facilitar el ingreso de compañías junior al mercado bursátil chileno y ampliar las alternativas de financiamiento para las etapas tempranas de nuevos proyectos.
La iniciativa forma parte del proyecto de ley de Mercado de Capitales, la Casa Propia y el Ahorro, presentado este 9 de septiembre, y contempla cambios específicos para empresas que requieren levantar recursos antes de contar con una operación minera en producción.
Mineras junior podrían acceder a un segmento especial de la bolsa
Uno de los principales cambios es la creación de un Segmento Junior, que podrá incluir tanto empresas de innovación y crecimiento como compañías dedicadas a la exploración minera. Las bolsas podrán establecer este mercado especial previa autorización de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), bajo reglas adaptadas a empresas en etapas iniciales de desarrollo.
Para los emisores ligados a exploración minera, la propuesta considera un régimen simplificado respecto de las exigencias tradicionales de inscripción, oferta pública e información continua. Estas compañías contarían además con un Agente Patrocinador, encargado de verificar el cumplimiento de los requisitos y obligaciones de información correspondientes.
La medida apunta a una de las principales dificultades que enfrentan las compañías junior: financiar campañas de exploración durante periodos prolongados sin disponer todavía de ingresos provenientes de una mina en operación. Estas empresas dependen principalmente del levantamiento de capital para costear sondajes, estudios geológicos y otras actividades destinadas a determinar el potencial de un proyecto.
Incentivos tributarios buscan atraer inversión hacia exploración greenfield
El proyecto incorpora además beneficios tributarios para quienes inviertan en compañías incluidas en el nuevo segmento. Entre ellos se considera un crédito contra el impuesto global complementario equivalente al 35% de la inversión, con un máximo de 50 UTA, según los antecedentes difundidos durante la presentación de la iniciativa.
Para la minería se suma un mecanismo específico que permitiría traspasar determinados gastos asociados a exploración greenfield a los inversionistas que financiaron esas actividades. La fórmula busca transformar parte del beneficio tributario generado durante la etapa exploratoria en un incentivo para quienes aporten capital en una fase caracterizada por un mayor nivel de riesgo e incertidumbre.
La propuesta también contempla un tratamiento tributario especial para el mayor valor obtenido bajo determinadas condiciones por inversionistas que participen en el Segmento Junior. El alcance definitivo de estos beneficios, sus requisitos y mecanismos de control quedará sujeto a la discusión legislativa.
Empresas junior concentran menos del 15% del presupuesto exploratorio
La iniciativa se presenta en momentos en que Chile mantiene una posición relevante dentro de la exploración minera mundial, aunque el gasto continúa concentrado principalmente en compañías de mayor tamaño.
De acuerdo con cifras de Cochilco, el presupuesto destinado a exploración minera en Chile alcanzó US$874,7 millones en 2025, unos US$80,7 millones más que el año anterior. El cobre concentró el 76% del total, con US$669,6 millones.
Las grandes compañías representaron el 78,9% del presupuesto de exploración, mientras que las empresas junior concentraron el 14,8%. La exploración inicial alcanzó US$206,5 millones, frente a US$449,3 millones destinados a exploración en mina y US$218,9 millones correspondientes a etapas avanzadas y estudios de factibilidad.
La reforma busca modificar parte de esa estructura, abriendo una nueva vía para canalizar ahorro e inversión hacia compañías que todavía no cuentan con minas en producción. Sin embargo, tanto el Segmento Junior como los incentivos tributarios propuestos deberán avanzar primero en su tramitación en el Congreso antes de convertirse en normas vigentes.
